私募债券亦称“关系债券”，指在指定范围内，向特定的对象发行的债券。
    私募债券的利率比公募债券高，发行的范围很小，一般不上市，发行者尤需公布其财务状况。私募债券的流动性较羊，其转让要受到很多限制。如n本对私募债券的转让规定了以下限制：日元债券在发行后的两年内不得转让；债券仅限于在同行业投资者之间转让；债券转让须事先取得发行者的同意。
    缘故债券，是私募债券的一种。它仅以与发行者有特定关系的投资者为发行对象。所谓特定关系的投资者，包括与发行者有固定往来关系的金融机构、一般公司以及发行单位负责人等等。在日本，除了私募日元外债以外，其他的私募债券几乎全是缘故债券。而缘故债券的投资者主要是金融机构，因此，缘故债券实际上是贷款的一种变形。