世道不好　QFII炒股也是赔　　

　　目前通过批准的20家QFII真的都是战无不胜的吗？答案是否定的。统计显示,随着60亿元资金投入A股市场，瑞银和摩根士丹利两家机构已出现在7家上市公司的前十大流通股东名单中。可惜，虽然这7家公司在今年上半年净利润均出现大幅增长，但是其近期股价却仍然未能逆市而行，跌幅大多超过10%。

　　其中,瑞银大幅增仓1300多万股的长江电力,在最近3个月内下跌1.03元，跌幅达10.7%；而摩根士丹利持有155万股的国电南瑞,在近3个月内也下跌了14%。就此一项，瑞银和摩根士丹利持股市值就少了1300万元和350万元。

　　寻求对策　转战可转债阵地　　

　　瑞银华宝中国首席策略师陈昌华先生曾经表示，国际投资者并不是非要投资股市不可。现在，他们将目光更多地投向了防守性品种———可转债。

　　截至6月30日，沪深可转债市场存量为176.34亿元，而QFII在沪深可转债市场合计持有的可转债面额较去年年底猛增44.26%，由人民币4.11亿元升至13.39亿元。其中，花旗环球对可转债增持速度最快，其持有的可转债面额达到8.31亿元，较去年增加一倍，几乎达到其总投资额度的半数。而瑞士银行和摩根士丹利对可转债的增持也非常积极。

　　浙江利捷的首席分析师余凯认为，目前证券市场发行的可转债价格较低，修正条款较为优厚，相对于A股市场风险要小很多。这从侧面说明QFII还是对目前的A股市场有着比较强的风险防范意识。但是由于目前沪深可转债市场存量有限，相对于QFII已经达到21.25亿美元的总投资额度来说，并非一个无忧的避风港。