12月6日，记者从权威机构获悉，中国国际航空股份有限公司(简称“国航”)正式获得监管机构批准，在伦敦和香港同时上市，并将于12月15日开始挂牌交易。此次首发新股，国航预计将筹集大约10亿美元的资金。

　　此前，来自各个渠道的消息一再称国航首次公开募股(即IPO)已是板上钉钉，但国航方面对此一直不愿作出回应。

　　12月2日，记者联系到此次国航IPO运作的主要承销商之一美林(亚太)有限公司中国地区主席刘二飞，他称自己正在伦敦进行路演，15天后才能返回中国。而另一承销商中国金融公司则婉拒了记者的采访。

　　12月3日，欲在国内航空市场上有所作为并已与国航签订战略投资协议的国泰君安，发布了中国国际航空股份有限公司上市的招股章程，使得国内投资者得以窥见国航IPO的内容。

　　而此次国航上市获准，有业内人士分析，此举意味着国航重组即将步入关键阶段。

　　海外IPO方案

　　经过2002年民航总局主导的国内航空公司重组后，国航一直被认为是与东航和南航鼎足而立的国内三大航空公司之一，而其综合实力则位居三家之首。然而，和1997年就已上市的东航、南航相比，多年来国航却一直徘徊在上市的门槛之外。

　　2004年9月，中国国际航空股份有限公司在北京成立。这成了国航IPO的关键所在。

　　据公开资料显示，中国国际航空股份有限公司注册资本为65亿元人民币，折合65亿股份。该公司经营范围包括：国际、国内定期和不定期空客、货、邮和行李运输；国际和国内公务飞行业务；飞机执管业务、航空器维修；航空公司间代理业务；与主营业务有关的地面服务和航空速递；以及机上免税品等。

　　此次国航股份招股章程称，国航将在全球公开发行股份总数达28.1亿股，预计募集资金约87亿元港币。计划主要用于购买10架空中巴士319飞机及4架波音737－700飞机；并偿还一年内到期的债务和补充公司现金流量。

　　章程还指出，国航计划在香港发售的2.81亿股，占总股本的10％，余下的部分将在伦敦发售。

　　据国泰君安研究员罗文先生介绍，国航上市初步选定香港和纽约，但限于纽约交易所近期加大了对上市公司的诸多要求，国航上市也改为香港和伦敦。

　　值得一提的是，由于香港和伦敦的上市监管条例相似，此次国航成功地用一套上市文件在两地同时上市公开发售股票。

　　伦敦证券交易所市场服务董事总经理兼伦敦创业板市场总裁高睿谋先生认为：“中国国际航空股份有限公司的这一成功经验，必将为其它准备在海外融资的中国企业所借鉴。我们预料将会有更多中国企业采用相同路径。”

　　而根据国航的海外IPO方案，此次上市后，国航的主要股东中国航空集团持有国航53.65％的股份，中国航空(集团)有限公司持有15.3％的股份，香港国泰航空则持有10％的股份；同时，国航保留增售股份的权利。

　　据透露，中国航空集团旗下中航兴业股份有限公司拥有的港龙航空43％的股份、澳门航空公司51％的股份以及澳门机场管理有限公司51％的股份也将同时被注入国航股份。

　　因而，此前曾有消息称国航将与这些港台股份一并打包上市。

　　不过，上述业内人士分析认为，从招股章程来看，国航此次IPO应该只是股份公司原有资产的公开上市。

　　但有一点值得关注，国航此次IPO并不包括已有的货运业务。对此，中国国际货运航空有限公司总经理办公室司先生告诉记者：“公司货运业务是独立核算的，这次并不参与国航上市。”

　　据了解，中国国际货运航空有限公司(简称“国货航”)，成立于2003年3月3日，于2003年12月12日正式挂牌。该公司投资总额35亿元人民币，由国航、中信泰富和首都机场三家联合控股。其中，国航占有51％的股权，以飞机、发动机、库房、货场及地面装卸设备等资产出资持有。

　　作为合资伙伴，中信泰富、首都机场则以现金出资，分别持有25％和24％的股份。同时，在国航的上述两大合作伙伴中，以金融和资本运作见长的中信泰富，还持有国泰航空25.39％的股权、港龙航空28.5％的股权。

　　目前，国航在货运基础、经营管理、运输能力、航线网络上皆处于国内领先地位。国货航董事长孔栋在国航上市之前曾透露，公司下一步将增加战略投资伙伴，成立股份有限公司之后实现上市。

　　战略投资者

　　日前，国航与国泰航空公司达成了一项策略性配售协议，国泰航空将在国航首次公开募股(IPO)时购入国航10％的股权，收购额比此前签署的协议多认购了0.1％。

　　12月3日，国泰航空公司北京代表处首席代表梁广权告诉记者：“我们希望在内地发展时有一个很好的合作伙伴。虽然和很多航空公司都谈过合作，最终还是选择了国航。

　　梁广权表示：“因为国泰航空的国内航线比较少，我们能借助国航的国内航线在内地有所作为。而国泰航空大约有40多条国际航线，也可以弥补国航国际航线的不足。”

　　国泰航空是世界四大航空联盟之一———“寰宇一家”的成员，国泰入股国航，将有利于国航进一步参与国际航空市场竞争。

　　据了解，此前另外一家世界航空组织———“星空联盟”也曾想拉国航入伙，但考虑到国际航空市场前景并不明朗，所以国航、南航、东航等三大国内航空巨头仍持观望态度。

　　据悉，根据国航与国泰航空公司之间的协议，国航上市后，双方还将进一步展开合作，其中包括：配合对方的运营时间表以帮助对方的客货运输量增加，可互相交换或借调员工以及联合进行市场营销和销售活动等。

　　国泰航空公司理企业传讯经理余似心告诉记者：“国航上市后，如何进行良好的合作，增加彼此的网络和航线至关重要。”

　　目前，国泰航空的触角已开始逐渐向内地延伸，与国航携手后，其通往内地的运力将大为增强。据了解，从今年12月1日起，从香港往返北京的航班已改为每天一班，而此前为每周三班。而国泰航空2005年开通香港往返厦门的客机航班及香港往返上海的货机航班的申请，目前也正在审批之中。

　　对于坊间流传的德国汉莎航空公司、新加坡航空公司也有可能入选国航战略投资候选人的传闻，新加坡航空公司总部的How女士已予以否认。12月3日，How女士向本报记者表示，目前并没有对国航进行战略投资的计划。

　　12月6日，德国汉莎航空公司亚太区企业传讯总监苏小云则告诉记者：“尽管汉莎与国航有着非常良好的合作关系，但目前汉莎没有任何计划要购买国航的股份。我们将与国航继续开展除合资之外的合作。”据苏小云介绍，目前双方主要的合作领域包括：定期的客运航班、飞机维修和货运业务。

　　记者同时了解到，在德国境内，汉莎大约有15条航线与国航进行着代码共享业务。而部分星空联盟的成员航空公司如汉莎、美联航、奥地利航空公司、北欧、韩亚和全日空等也都和国航签署了代码共享协议。

　　重组初步完成

　　其实，早在民航总局确定三大航空集团时，中国航空集团公司就确定了中国国际航空公司为集团主业公司的地位。重组和改制的思路也随之确定：第一步为集团公司的全资子公司；第二步改制为有限责任公司；第三步在条件成熟时，主业公司在境外上市，成为集团控股的上市公司。

　　因此，国航股份的成立也就被人们普遍看作是国航IPO的前奏，同时也意味着国航改制和重组的初步完成。

　　目前，三大航空公司中，南航的改制与重组被业内认为是最快的，南航股份现在已开始收购集团旗下所有涉及航空主业的资产。

　　而国航改制和上市则显得相对迟缓。因此，在缺少国内航线网络，而国际航线盈利也比较低的情况下，面对国内外航空业日趋激烈的竞争局面，上市对于国航来说，可能就显得越发迫切。

　　然而，罗文先生认为，“国航上市的时间并不是很好。”在他看来，现阶段，占据了航空公司主要成本的石油价格虽然有所回落，但依然在高位运行；而包头空难也使得不少投资者看淡航空业，而这可能会影响到上市航空公司的股价。

　　但对于国航来说，上市融资成了改制和重组的关键所在。因此，国航上下对此次IPO势在必得，也就顾不得上市时间不佳以及从纽约改道伦敦这些曲折了。

　　华夏证券公司航空分析师李磊告诉记者：“伴随着国航上市，三大公司的内部重组整合也将完成，力量对比也会发生变化。”

　　根据招股章程，国航上市募集的资金将用于公司未来几年庞大的投资。美林证券报告指出，国航即将投入187亿元用于扩充机队并在首都机场兴建机楼。国航还将于2006年再购买46架飞机。

　　目前，中国国际航空公司共有136架飞机，飞往34个国际和地区目的地以及69个国内目的地。

　　今年3月，国航又收购了山东航空集团48％的股份，成功控股山东航空集团，为国航的机队增加了10多架飞机，并增强了其在内地的航线网络。

　　当然，这仅仅只是一个开始。民航总局实行“限制经停城市”的策略后，在三大航空集团的夹缝中求生存似乎就已成了地方航空集团的命运。而国航在其招股章程中也已明确提出，可能会通过收购航空公司或航空相关业务来拓展公司的业务。