去年，国内外商品期货市场的一波大牛行情仍让人记忆犹新，今年由于国际粮食供需格局发生了较大的变化，使得农产品的价格出现了大幅回落，但是近期国内大豆和玉米的期货价格已经见底反弹，逐步走出了底部区域，只有小麦价格一路走弱、连创新低。笔者通过分析小麦基本面的供需情况，认为小麦价格已被低估，近期有望见底反弹。
1.现货价格稳中有涨
经过前期的大幅下跌，目前国内主产区和主销区小麦价格已经企稳反弹。虽然市场买气还未得到有效聚集，但已使空头在有所动作之前顾虑重重。郑州地区豫麦34车板价为1640元/吨，潍坊地区济南17车板价格在1720元/吨；厦门地区济南17车板价格在1830元/吨，豫麦34车板价格在1830元/吨。
2.消费旺季即将到来
由于前期小麦价格大幅下跌，市场消费主体大多持观望心理，库存空虚。随着元旦、春节季节性消费旺季的临近，国内面粉市场需求稳步增加，面粉加工企业更是摩拳擦掌，希望抓住机会有所作为。为了能够及时抢占有利市场地位，大规模的采购小麦和补库行为即将展开。
3.国储加大收购力度
为做好中央储备粮出口补库和新建压仓装粮工作，国家发改委、国家粮食局、财政部、中国农发行四部门联合对中储粮总公司下文，要求在2005年1月底前收购入库粮食195.65万吨，其中小麦62.4万吨。这次国储的采购行为明确发出了一个信号，国家已对目前的小麦价格表示认同。这将进一步有效地刺激市场消费主体的采购愿望。
4.农民惜售心态严重
由于今年国家十分重视“三农”问题，出台了许多政策促进农民增收。据悉，由于粮食价格上涨，我国农民今年的售粮收入增加了600多亿元人民币。这一方面使农民手中现金增加，不急于出售手中新粮以备应急之用，另一方面价格暴跌加大了农民的惜售心态，等待政府出台新的利农措施。
5.运力紧张
虽然目前主销区的小麦需求量正在稳步增加，但国内铁路运输紧张局面依然没见缓解，公路运输由于“治超”影响，运载数量受到了限制，运能不足严重影响了小麦跨区交易数量。而且，由于“春运”即将到来，这种情况近期不会得到改善，这在一定程度上对主销区的麦价形成了有力的支撑。
技术面上，由于经过长时间的大幅下跌，强麦WS0505日K线图中多项指标已经出现底部特征，有强烈的反弹要求，加上目前绝对价位较低，多空分歧开始加大，连续数日成交量均在10万手以上，持仓亦持续增加，明显有战略性做多资金入场迹象。
综上所述，近期基本面上利多因素逐渐增多，而且郑麦经过暴跌之后，空头获利平仓过程也会间接带动期价走高。但是由于均线压力还没得到有效突破，加上市场做空思维的扭转需要时间，使得期价持续走高的可能性大打折扣。所以笔者认为现阶段麦价将以振荡反弹逐步脱离底部的走势为主，投资者可逢低适量买入，逢高果断离场。
| 
