农业发展银行2005年5期金融债将于今天在银行间市场发行，此债为1年期固定利率债券，发行量 100亿元。从市场基本面分析，当前资金投资需求仍大，交易所债券市场已经连续两周上涨，而且短期债券上涨还带动了中、长期债券的上涨，在二级市场带动下，债券发行市场也十分火暴。
首先，从宏观基本面看，虽然2005年1-2月消费价格指数有所回落，但通货膨胀的压力依然存在。国家信息中心预测一季度居民消费物价上涨2.7％，2005年首季通货膨胀压力较轻。但一季度里，包括能源、铜、铝、铁矿石等资源性基础原材料价格的上涨，带动了工业品出厂价格的上涨，1-2月份工业品出厂价格指数均超过了5％，如果资源性产品的价格不能有效控制，全年通货膨胀的压力仍然较大。
其次，从政策面看，央行货币政策的组合拳正在进行，3月份央行降低了商业银行的超额存款准备金利率，之后市场的新增资金更加宽裕。由于下调超储率实际上增加了资金的投放，按年内稳健的货币政策看，后续央行的货币政策将以紧缩为主。
最后，从资金供求面看，无论市场存在通货膨胀的预期，还是央行执行紧缩政策的预期，在短期的资金市场上，充裕的资金供应已经压倒了所有因素。今年一季度资金供应非常充分，目前短期收益率已经迅速下降，本周发行的一年期央行票据收益率为2.04％，较调整利率前下降了约70个bp。
农发行5期债券的发行量仅100亿元，认购资金将主要为商业银行和基金公司等需求短期债券的机构，在目前情况下，债?
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