在铝上市公司当中，山东铝业是以生产氧化铝为主的，而其它各家企业大多是以生产电解铝或铝材加工为主的。不同的产品定位，正好反映了各企业的不同业绩及所面临的问题。从附表中可以发现，各铝企业的主营业务收入都有不同程度增加，但利润总额却有较大不同，净利润也差异很大。

　　由于自2002年以来，国产氧化铝价格一路暴涨，从每吨不到2000元，快速上涨到目前的每吨4330元，使得山东铝业的经营业绩有了全面增长，利润总额几乎较上一年度翻番。从其主营业务分产品情况表可以看出，两个主打品种冶金级氧化铝和化学品氧化铝的收入之和，要占主营业务收入比例的71.91％，占主营业务利润比例的91.46％；而电解铝产品分别只占到20.95％和10.02％。

　　其余几家以生产电解铝或铝材加工为主的公司，虽然主营业务收入普遍有所增加，且幅度并不算小，但利润总额和净利润大多不尽如人意，下滑速度非常快。各企业在阐述其经营情况和分析问题时，将主要原因归结为以下几个方面：

　　1.主要原材料氧化铝价格在维持高位的基础上继续上涨，进口氧化铝现货价格最高上涨到每吨500 美元以上。如关铝股份，2004年由于氧化铝价格上涨幅度超过铝产品价格上涨幅度，导致公司2004年氧化铝成本比2003年增加5.85倍。

　　2.主要能源电力2004年供应紧张，国家出台相关政策上调电价，用电成本进一步上升，部分企业被迫限电减产。如包头铝业，仅电费一项就增加生产成本约3567.07万元。

　　3.国家对电解铝等行业加大宏观调控力度，制止盲目投资、低水平重复建设。

　　4.国家调整出口退税政策，由2003年的15％下降到2004年的8％，进一步压缩了产品的利润空间。

　　5.由于宏观调控和铝市场供应过剩，部分电解铝必然要转由国内市场来消化，导致电解铝价格下跌。

　　上述几方面因素是造成几家铝公司经营业绩大幅滑坡的主要原因。

　　对于未来的前景，铝企业大多持谨慎态度。由于从今年1月1日起，中国未锻造铝8％的出口退税政策已正式取消，还要征收5％的出口税。有关专家测算，此举意味着2005年中国铝企业出口的平均成本将增加每吨1685元左右。加征关税对出口比重较大的上市公司负面影响较大，如焦作万方来料加工收入占总收入的一半左右，云铝股份铝锭和铝材外销比例约20％。另外，电价的不确定性仍然困扰着铝行业。按照目前电解铝行业平均电价0.35元/度左右、氧化铝价格每吨4330元、其他成本费用每吨2000元计算，电解铝的平均生产成本为每吨16000 元，基本与目前铝价接近。

　　综上所述，在宏观调控的大背景下，在各项成本要素始终居高不下的影响下，铝行业想要在短时间内摆脱举步维艰的困境，难度非常大。