近期，由于人民币汇率形成机制发生变化，使得对资金面非常敏感的债市风声鹤唳，许多研究机构开始挖掘一些潜在的利空因素。

　　中信证券研究报告称，前期一直充裕的债市资金供给如今出现转弱的迹象，四大国有商业银行的资金拆出量在下降，说明市场处于低位的收益率水平对这类资金的吸引力在明显下降，银行正在积极通过其他渠道来化解资金运作的压力，如扩大信贷规模。同时，货币市场基金融入资金量明显增加，企业债现券成交金额急剧放大，显示许多机构不满足于国债目前的收益率水平，转而介入企业债。这些因素都会加大债市调整的风险。而且，近期一些信贷规模反弹的数据也印证这种观点。

　　海通证券研究报告也认为，随着信贷规模的逐步回升，会带动债市中短期收益率走高，也就是说，债市会出现相应的调整。

　　另外，国家外汇管理局日前放宽了居民个人因私购汇的限额，加上此前放松经常项目下的外汇管制，使得市场普遍预计，政策面鼓励外汇适当流出。有分析人士认为，这些因素会对债市资金面构成一定影响，债市昨日放量调整可能与此有关。