商品牛市的发展过程中，各个商品的走势总有一个顺序上的差异。当铜价不可思议地从1350美元走到今天的4400美元，曾经与铜价差保持仅仅100-200美元以内的铝价，在过去的三年时间基本上可以用“趴在地板上不动”来形容，而今年12月2日铜、国内铝价差更是罕见地达到20380元/吨。铜市的飙升，使我们在过去的三年时间里简直忽略基本金属市场真正王者铝的存在。随着铜市多空最后的争夺逐渐清晰明朗之际，铝市行情的突然爆发性上涨，将会为2005年商品牛市行情画上了一个圆满句号。

　　本轮沪铝牛市行情首先是建立在LME三月铝持续走强的基础上，而国内铝市基本面强烈的利多背景起到关键支撑作用：从12月1日23家骨干铝厂宣布联合减产10%，到12月3日开始氧化铝价格从4460元/吨提升至5200元/吨等。

　　去年国家针对电解铝企业盲目扩张投产进行了调控，而氧化铝价格的不断上涨导致电解铝生产企业严重亏损。作为全球产能大国，中国在未来一年很长时间里将会逐渐减少出口份额。另外，国家于12月初对外公布了《关于继续实行差别电价有关问题的通知》，通知出明确提出提高电解铝生产用电的价格，使得电解铝成本上涨150元/吨。电解铝作为耗电能量很大产品，这必然会进一步导致中国铝减产。

　　基金强烈做多伦铝，是建立在铜市面临价值被重新定位的暴涨行情后。价格居高不下的铜在可替代部分极有可能会被价格更为低廉的铝取代，铝价绝对定位偏低，使基金做多信心倍增。LME三月铝上涨行情的启动是一次酝酿已久的事情，基金正在考虑怎样逐步从已高企的铜市转战商品价值被严重低估的铝市。过去的两年时间里，LME三月铝一直是持仓最大的基本金属合约，而进入2005年之后，LME三月铝的走势基本上以剧烈震荡为主，而期间总持仓规模却一直在稳定增扩，从年初31万张左右到目前已经增扩至42万张，基金进驻特征明显。