黯然失利

　　虽然一再努力，但最后的结果却令国储徒呼奈何。

　　12月7日，国储第四次在现货市场上拍卖铜，但此次抛售同11月30日(国储第三次抛售铜)结局相似——拍卖底价继续抬高，而期铜价格则继续上涨，完全与其初衷相背离，12月2日，LME铜三月期铜价格攀升到了每吨4445美元。“国储的策略，反而被多头利用而刺激了铜价的上涨。”一位期货经纪公司的研究员这样评价。

　　“从目前的情况来看，国储第四次抛铜时莫名其妙的举动(指底价过高)事出有因。12月7日晚是伦铜期权宣告日，这一天交易双方需要决定放弃还是执行手中的期权。但无论如何，这都会对伦铜期货价格产生一定的影响。也就是说，国储在12月21日(其20万吨空头头寸到期日)之前试图通过在国内现货市场抛铜，并希望以此来减少其损失的策略已经宣告失败。因为结局已定，而且国储可能认为铜价此后还会上涨，所以12月7日没有必要在现货市场上低价抛铜，因此他们以高底价开价的方式，放弃了在国内抛铜的战略。”一位市场人士分析。

　　理论上来说，随着宣告日的来临，12月7日可以算是这场“最后战役”的收官日，但该日的铜价仍旧在4400美元以上盘桓。而从期货市场逼空的规则来说，只有当铜价回复其理性价位，才能宣告这场战役的正式结束。由于国储已经将部分头寸移仓至2006年的3月和2007年，因此，国储与国际基金的较量可能仍将继续下去。

　　“国储铜事件”背景

　　自2003年下半年以来，国际铜价进入快速上升通道，历史纪录多次被刷新。此次铜价大牛市已持续42个月，持续的时间和上涨的幅度远远超过以往。

　　据英国商品研究所11月预测，2005年全球铜供应将出现10万多吨的过剩。11月中旬，在英国举行的LME年会上，众多国际大投资银行都纷纷预测2006年铜价会下调，市场将继续过剩。

　　中国是世界铜第一消费大国，占世界总消费的20%以上，但又是世界第一进口国，长期的高价位使中国铜贸易逆差剧增。据海关统计，2005年1～9月，各类铜产品的进口额已达120亿美元，逆差103亿美元，相当于2004年逆差总额。