在外汇占款和外贸顺差不断加大的压力下，尽管央行频频使用了紧缩手段，但银行的流动性依旧充裕。

　　“买债”

　　自从在6月23日期限为20年的2006年记账式（九期）国债招标中，银行认购数超过保险公司后，上周一（6月26日），农村发展银行发行100亿元3年期固定利率金融债，银行以及其他储蓄机构几乎认购了全部，认购量超过97亿元，其中农行一家就认购了21.3亿元，而一向热衷长债的保险公司却无一中标，最终票面利率确定为3.05％，和二级市场收益率基本持平，认购倍数将近2.24倍，“感觉是在抢购”，业内机构称。

　　不过，当天的回购平均利率为2.198％，跌15.3个基点。

　　随后的第二天，央行发行300亿元1年期央票，参考收益率为2.6378％，上升6.3个基点，创下2005年3月15日以来的15个月的最高水平。央行同时还以利率招标方式开展了交易量为800亿元的7天正回购操作，较上一周增加550亿元，中标利率确定为2.20％，下降5个BP（基点）。

　　“如此高的收益率，不知是否是央行引导的。”广东一位债市交易员说，市场因此出现利空政策的因素。

　　6月28日，国家开发银行发行两期期限分别是3个月和6个月的金融债，均超出市场预期。然而，此次投标却没有延续上周一的热闹景象，反而出现了意料之外的冷场，“真没想到，就隔了一天，国开行金融债比农发行的认购倍数低了这么多。”上述交易员倍感意外，国开行的认购倍数仅为1.23倍和1.573倍。

　　幸好银行力撑场面，国开行金融债几乎都被银行囊括，其中中国银行中标43.7亿元，紧随其后的就是工商银行，32亿元，农业银行颗粒未收。国开行金融债的收益率因此也高于预期，3个月的收益率为2.5555%，6个月的达到2.6128%。

　　对于中行的大手笔，一位四大行的债券交易员说：“中行热衷于短债，对长债比较谨慎，主要看组合久期配置。”但是，“我们觉得从收益和风险来看，这两个并不是很好的品种，所以买得不多。”

　　不过，中行上海的一位交易员并不认同这种看法。“总共也不过43亿元，不能算比较大的量。而且，收益率比周四的央票利率还高，还是很划算的。周四的央票不照样还有很多机构在抢？”