我们认为，全球失衡与中国双顺差以及人民币升值的问题不是因果关系。认定人民币升值解决中美贸易问题是对全球经济失衡原因的误判。

贸易顺差增长与人民币汇率不是因果关系

    首先，有研究表明，中国出口产品价格较低的主要原因与劳工成本较低和其他社会成本不到位有关，与出口企业之间的相互挤压边际收益的价格战有关。如果劳动力成本上升和支付相应的社会成本，中国出口产品的价格会有所上升。出口产品的价格较低导致贸易顺差增长，但是与人民币的低估和高估的因果关系并不密切。

    其次，中国的贸易顺差增长，与出口导向发展模式和与之配套的鼓励发展加工贸易的政策，也有密切的关系。2005年中国的1020亿美元的贸易顺差中，出口加工贸易顺差为1400亿美元，实际上一般贸易存在380亿美元的逆差。而且外资在加工贸易中形成了主导地位。这些政策没有随着经济发展改变，政策因素是贸易顺差扩大的另一个原因。

    更重要的是，中国的贸易顺差在过去27年的改革开放过程中都是比较平衡的，还时有逆差。一直到2004年，贸易顺差320亿美元，也只不过占GDP的2％。2005年贸易顺差上升到5％的GDP。经济理论和中国经济的现状显示，近期贸易顺差的扩大，国内的储蓄-投资的不平衡增大才是贸易顺差增大的最主要的原因。研究显示，只有减少国内庞大的政府储蓄、企业储蓄和居民储蓄，增加政府的公共财政支出，加大企业分红减少投资、建立社会保障体系促进居民消费增长，降低储蓄-投资的国内经济不均衡，最终才可以达到对外贸易的均衡。所以国内的经济不平衡发展是贸易不均衡的重要原因。