第一个是，供求关系。根据ICSG的统计数据，我们得到的信息是2006年1-4月份全球铜市场是一个供应过剩的市场，但过剩的原因在于中国市场铜消费的下降。根据中国铜产量和进出口数据，2006年1-6月份中国的表观铜消费量为168万吨，比去年同期的184万吨下降约16万吨。但是，1-6月份我国的铜加工材产量数据为268万吨，实现同比增长8%。很显然，这是一组矛盾的数据。不过，从上海期货交易所的库存数据来看，我们并没有看到库存有下降的表现，甚至很长时间维持在5万吨以上的规模。因此说，中国铜市场的供需缺口主要通过国家储备释放旧铜库存以及消费商降低库存储备来抵补的。如果不考虑中国国储局释放铜库存的部分，那么铜市场应该还是一个供应相对偏紧的市场。如果中国国储中心释放库存的能力下降，而中国的消费保持增长的话，那么供求紧张局面仍可能出现，这也是铜价是否具有上涨潜力的关键所在。但是，也需要注意的是，中国的铜加工材的产量增长速度在明显的放慢，也就说消费的增长速度在减缓，这对未来几年是会有深远影响的，因为中国是过去几年全球铜市场消费增长的贡献核心。

　　第二个是，投资者的交易行为。从过去几周铜市场的表现来看，铜市场已经有明显的转弱迹象。比如，对智利Escondida铜矿罢工题材反应的淡漠，5月份建立的8000美元以上的多头头寸持有到期不能够延续盈利的局面，现货升水低迷，这些都是铜价上涨困难的负面信号。不过，交易行为对短期价格强弱的判断是有所助益，但以此得出对长期趋势的判断未必合理。

　　第三个是，铜价比值问题。铜价比值到底是低了还是高了，对国内投资者的投资操作是有重要借鉴意义的。影响铜价比值的核心因素是汇率，如果我们预期人民币汇率还将从8.0升值到7.5，那么铜价比值的轴心将会从现在的9.3降至8.8附近。从市场对人民币汇率的预期来判断，铜价比值的轴心趋向下降至少是现阶段的一个趋势，因此铜价比值在接近9.30时或许已经是未来一段时期的比值高点了。因此，对铜价比值能够恢复到多高的水平，国内投资者也不能够盲目的乐观。

　　综合分析，笔者认为，铜市场暂时依然处于均衡态势之中。操作上，在靠近震荡区间底部区域可以尝试买入操作，但也需要注意风险的存在。