虽然，这些新增的价值，实际上并不来自于非流通股东，而是来自于市场。但是，对于权证持有人来说，这些并无所谓，只要能够在市场上获利，就是好东西。应该说，万科的流通股东在股改中也是有收获的，特别是股改以后股价的上涨，让他们享受到了企业高增长的好处。当然，权证作为市场的礼物，也顺理成章地予以笑纳，他们也应该算赢家。

　　第三个赢家是万科权证上市后，在1月下旬买入，又在5月中旬卖出的权证参与者。在这阶段，万科权证从0.70元左右下跌到0.36元，再反弹到0.70元。这个波段把握好了，应该也还是有点收益的。当然，在这期间如果节奏没有掌握好，同样会输钱。不过，在其它的时候，万科权证虽然也有过一些短线机会，可由于整个价格趋势是向下的，如果没有把握好，那么差不多就是光赔不赚的。

　　最近一个阶段，万科权证一路下行，虽然盘面显示也有一些资金在其中折腾，但基本上屡战屡败。事实上，万科权证大体就是从1元多下跌到0.36元，然后反弹到0.70元，再继续下跌到最后的0.001元。这个过程很残酷，如果还有谁能够在这中间赚到差价，应该说是高手了。只是，和万科的非流通股东和流通股东相比，他们赢得并不多，相反是承受了极大的风险。

　　在这些赢家的背后，是千千万万万科权证的输家。万科权证从22.25亿市值跌倒现在一分不值，这个损失就是他们承担的。当然，盲目入市，过度投机，是导致其赔钱的原因，不能怪别人。但是，从市场设计与组织的角度来说，难道就没有一点可以反思的地方吗？有人问：人为地拿一个显然不值钱的东西来让大家炒作，这和赌博到底又有多少区别呢？问题虽然尖锐，但不是没有一点道理。

　　【盘面直击】

　　权证可能反弹

　　在宝钢权证上周到期暴跌之后，8月28日万科权证到期大跌95%，以一厘钱收盘创造了权证市场风险释放新的纪录。

　　在宝钢权证和万科权证“末日轮”反复下跌效应挤压下，近阶段权证活跃空间大受抑制；尤其是两大交易所严格监管，使部分炒作权证的资金，开始转战股票市场，这也是近期本地股、科技股、地产股等热点反复走强的重要原因。

　　随着宝钢权证和万科权证先后到期，尽管部分权证中期价值回归不可避免，但是，随着压抑权证活跃的“末日轮”效应的消除，当前股指又不具备连续大幅上攻，发动新一轮行情的条件，部分转战股票市场的活跃资金，难免会重新回流权证市场。从而为那些时间价值仍然较为充分，技术形态在“末日轮”连续大跌效应考验下，连续温和抗跌品种反弹，提供了新契机。