新股新债的发行造成了市场融资需求十分旺盛。新股发行的密集程度超出了市场的预期，上上周为6只，上周为4只，本周为4只，虽然盘子较工商银行小了许多，但是连续的密集发行还是让打新股的机构异常“繁忙”；而且近期新债的发行也显得比较集中，本周有财政部300亿元15年期国债、国开行200亿元7年期金融债、农发行100亿元5年期金融债等中长期债券发行，此外还有马钢可转债和一些短期券的发行，一些机构不得不面临多线作战的窘境。

　　相比来自各方的旺盛融资需求，资金的供给渠道则显得有些单一。从货币网公布的银行间质押式回购的成交情况来看，全国性商业银行是市场中资金融出的绝对主力。全国性商业银行占融出总量的比例基本稳定在75-85％之间，因此他们拥有较高的定价权。一些业内人士告诉记者，不排除部分大的机构趁机抬高利率赚取高额收益的可能，而在新股申购的高收益率和资产的配置需求面前，部分中小机构或情愿或被迫“伸长脖子”。

　　此外，央行本周三（15日）将正式执行上调准备金率，存款性金融机构要上缴0.5％的存款准备金，这在一定程度上又加剧了资金的供求失衡程度。分析人士认为，预计回购利率将继续维持高位运行；而随着集中发行的局面有所改观，打新股对资金面的干扰也将减缓。

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