面对规模的快速壮大，基金业人士发出了这样的困惑：有足够的空间给这位“大个子”闪躲腾挪吗？他有足够强的对手吗？

“一基独大”难以持续

“缺乏合适的博弈对手，这才是我真正担心的。”一位基金经理表示，他所称的博弈对手主要指奉行长期投资理念的保险资金机构投资者。

 数据显示，在基金发行规模迅速扩大的同时，长期资金入市速度并不快。银河证券的研究表明，在2006年6月底时，A股总流通市值16000亿左右，基金资产为5300亿左右，保险资金15808.34亿，而保险资金直接和间接投入股市的量只有1217亿，占保险资金总量的7.7%左右，年金市场刚刚起步，社保资金入市规模约在300亿左右，这样养老和保险资金的入市规模大约1500亿左右，相当于股市总流通市值的9.4%左右和基金总资产的27%左右。与这个数字相比较，美国股市上保险和养老金的直接投资金额占到股市总市值的约30%，间接通过共同基金投资于股市的资金占共同基金资产规模的30%左右。

在采访中，部分研究人士表示，基金如今“一基独大”，这将不利于中国证券市场的发展。有研究表明，基金并不是稳定和促进市场成熟的决定力量，相反，在波动剧烈、投机氛围浓厚的市场上，基金会因短期业绩压力等因素选择与市场共振，从而加剧市场的波动程度。以韩国为例，在上世纪80年代中期和90年代中后期，韩国基金资产规模接近股市总市值，但在一个投机氛围浓厚的市场上，基金规模的过度扩大和行业自身的不完善放大了市场的缺陷，导致韩国市场在过去20余年间波动剧烈。

实际上，“一基独大”虽然在市场上涨时使基金因掌握市场主导权而威风八面，但是一旦市场下跌也会导致基金之间发生“羊群效应”。同一操作模式下的基金经理会竞相抛售股票，进而导致市场出现大面积下跌，这一局面在此前5年的熊市中多有体现。