5.流动性过剩下的经济增长
2006年，流动性过剩问题依然突出。全年金融机构本外币各项存款余额为34.80万亿元，同比增长15.94%；而金融机构本外币各项贷款余额为23.83万亿元，同比增长14.55%。
从货币供应来看，2006年货币供应量增长处于明显的反弹向上趋势。2006年12月末，广义货币供应量(M2)余额为34.56万亿元,同比增长 16.94%，增幅比上年末低0.63个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为12.60万亿元,同比增长17.48%，增幅比上年末高5.7个百分点；市场货币流通量(M0)余额为2.71万亿元,同比增长12.65%。
国有银行正处于改革与转制的关键时期，在流动性过剩的情况下，盈利压力陡升，存在强烈的放贷冲动。2006年秋季之前就用完了央行公布的2006年新增贷款目标，全年新增信贷超过目标六七千亿。而从信贷结构来看，长期贷款增速过快。2006年，新增中长期信贷占信贷总额的59.6%，高于2005年的 50.9%。这表明，商业银行为了控制信贷，已将信贷重心由短期贷款转向长期贷款。
必须意识到，在人民币升值背景下，流动性过剩将是一个长期性问题。
制定宏观政策的出发点
2007年，中央政府担心资产价格上涨过快而形成泡沫并破裂，成为制定宏观政策的出发点
人民币持续升值就意味着人民币计价资产价值上升。从而导致房地产、股票等资产价格上升。2007年，中央政府担心资产价格上涨过快而形成泡沫并破裂，成为制定宏观政策的出发点。年初接连出台土地增值税和城市农用地转建设用地审批体制改革，反映出中央政府调控房地产的决心和立场。
如果从控制房价快速上涨来看，2006年宏观调控效果并不明显。实际上，政府调控房地产市场的主要目的就是希望稳定房价或保持房价的小幅增长，而不希望看到房价猛跌。如果房价大幅下降将导致银行出现大量的不良资产，甚至出现金融危机，这不是政府希望看到的结局。另一方面，对于资本市场的泡沫，中央政府虽然担心，却也存在手软的问题。原因是：第一，股市好不容易在股权分置改革完成后刚刚恢复了信心；第二，股市兴旺有利于将资金从银行体系转移出来，减缓流动性过剩的压力。我们可以预见，如果当资产价格疯狂上涨的时候，国家必然会陆续出台系列严厉的调控政策。所以说，2007年宏观调控的着眼点在于挤压资产价格泡沫，并且预计，2007年央行可能会加息两次（0.27个百分点）、提高三至四次0.5个百分点的存款准备金率。
1.目前，中国正处于工业化第二阶段的高位，即由工业化加速期向成熟期过渡的阶段。由此，我们根据国际新兴工业国发展经验来看，2007年中国经济仍将保持高位的增长惯性，预计2007年GDP增长率在8.5%-10.5%之间。
2.从全球的范围来看，升值同时伴随着通货膨胀，“外升内胀”（汇率升值与国内通货膨胀）成为处于工业化加速阶段的国家的普遍现象。2007年居住类和粮油类商品的价格上涨将导致总价格水平上涨，物价指数反弹难以抑制，但CPI仍有希望控制在3%以内。
3.虽然“十一五”规划节能降耗指标已经分解到各地，但是实施难度比较大，2007年高耗能趋势不变。
4.银行放贷冲动依然强劲，信贷增速将继续加快。
5.人民币升值加速，预计2007年累计升值幅度为5%-8%。
6.在人民币升值背景下，房地产、证券资产价格上涨，财富效应显现，消费增速有望加快。
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