方向即将做选择

　　市场经过了周四的大跌，从日K线的排列组合来看，已经反映出两个信号：其一是三根k线组合是阳线被两根长阴线包围，已经显示出非常明显的空头排列，短线惯性下跌的格局已经成立，短空信号已经发出。其二是上证综指、深证成指、沪深300(2482.014,8.47,0.34%)等主要指数在经过了大跌后，如果不能快速回到3000点上方，那么我们把时间放得稍微长远一点，以1月30日和2月27日为两个高点来看，指数在技术面上就已经有做出双头的可能性。

　　在接下来的几个交易日中将非常关键：股指如果不能快速收复失地站在2900点上方，则市场将面临较长时间的大震荡行情；如果能借两会东风市场出现强劲的做多动力，则股指有望出现震荡攀升的格局，但是就此恢复以往的那种单边上涨势头，已经是概率不大。

　　三大方面思考大震荡

　　在大涨大跌过后，市场开始反思为什么已经澄清的利空传言，还是成为了推倒股指上涨的强大力量。我们认为，原因有三方面：首先是3000点的整数关口压力巨大。在春节前股指接近3000点时，媒体对于股市泡沫的讨论空前高涨，之后出现了一轮调整行情，而节前节后股指是经过好几次的剧烈波动，勉强突破了一次3000点，这就不排除有大主力把3000点作为阶段性减仓的区域，由此可见3000点大关并不仅仅是一个简单的技术关口。

　　其次是，尽管征收资本利得税谣言已经澄清，但是市场大主力仍然担心管理层随时出手调控股市，一有风吹草动就放出手中筹码。央行自去年以来把罕见适用的上调准备金率的货币政策，变成一种经常使用的调节手段，虽然主要目的仍在于重点控制流动性泛滥和警惕通货膨胀，但是目的已经非常明显，也说明出台紧缩性货币政策的必要性越来越强，预期央行应继续出台定向央票、提高法定准备金率、加大公开市场操作力度等措施，而加息无疑是最直接的方式。包括大部分机构观点均预期央行上半年在利率工具上应该会有所作为。

　　第三是机构心态已经开始出现明显分歧，其明证就是部分机购重仓股出现连续获利抛压。尽管牛市基础没有动摇，市场单边上行难度也很大；从周三跌幅排名看，基金重仓股跌幅靠前，部分机构减持的意愿依旧很强，不仅包括基金，还有大非、小非的减持对市场构成了中期压力，机购的判断和策略不会轻易改变，因此在目前整个市场依然保持较高的估值情况下，部分机购继续减持在情理中，基金如何面对可能出现的赎回潮，将是一个非常可能遇到的现实问题。