在今年前两个月信贷增长近万亿元的背景下，央行近日召开了春节后第一次窗口指导会议。
　　据悉，会议上央行相关人士强调，银行信贷投放要符合宏观调控大局，贷款增长要有约束。在谈到具体措施时，央行相关人士再次强调了数量型政策，包括存款准备金率，但并没有提利率政策。
　　央行相关人士还要求，要控制中小银行信贷投放过快，最近一次定向票据发行对象主要还是全国性大银行，但如果以后地区性银行机构信贷投放过快，同样将纳入调控范围。

　　数量型政策仍受青睐

　　一位参加会议的人士对《第一财经日报》表示：“会议上央行强调信贷增长势头太快，去年就很快，今年比去年还快，须进行有力的指导，采取一些必要的措施，但具体措施没有细谈，也没有列举政策选项。”　
　　在政策层面，央行相关人士提到两个方向，一是如果个别银行信贷增长没有约束的话，可能会采取惩罚性措施，这里着重是定向票据政策；二是着重提到了存款准备金率政策。参会人士说：“央行相关人士表示，虽然存款准备金率已经连续调整了多次，但现在不能说就不再调整了，不排除继续使用这个工具。”
　　自去年至今，央行已经连续5次提高准备金率，其中还将农行纳入差别准备金率调整范围。
　　“央行领导在窗口指导会议上的这个表态，与市场预期是一致的，实际上市场也普遍预期央行会继续上调准备金率，只是对上调上限有不同的看法。”昨天，一位券商分析人士向本报记者说。
　　央行副行长吴晓灵本月8日在中国人民大学演讲间隙曾指出，现在法定存款准备金率确实还有调整的空间，但吴晓灵同时也强调解决流动性问题“不能永远靠这个”。

　　通货膨胀有上行压力

　　“央行相关人士在会议上没有提利率政策的走向，但在分析当前的经济金融形势时提到了通货膨胀问题。”上述参会人士透露。据悉，央行表示，当前通货膨胀上行的压力还是很大的，而这受到各种因素的影响。
　　央行相关人士称，当前投资、贸易顺差、贷款增长势头都很快，再加上国际市场上粮食价格、资源类价格都有上行的可能，这些都会给CPI上涨带来压力。
　　此前一天公布的2月份CPI增幅回升到2.7%高位的数据，一度引起了市场对加息的预期。
　　参会人士透露，央行还要求，要控制中小银行信贷投放过快，最近一次定向票据发行对象主要还是全国性的大银行，但如果以后中小的地区性银行机构信贷投放过快，同样将纳入调控范围。
　　“央行最后还要求，要控制中长期贷款的增长，对高污染、高能耗类企业的贷款要严格控制，但要改善对‘三农’的支持，同时加大对自主创新、消费信贷等领域的信贷支持力度，有保有压。银行也要发展中间业务，改善赢利结构。”前述参会人士说。
　　此外，针对央行的货币紧缩调控，特别是惩罚性利率的定向票据调控，曾一度引起的市场疑问，央行人士表示，虽然和银行业经营密切相关的金融市场还不够发达，利率市场化程度还不到位，但目前的利差水平还为银行经营提供了一定保障，在这种情况下考虑到整个宏观调控形势，银行要符合宏观调控大局，贷款增长要有约束，没有约束的话，央行就会采取措施。