虽然利率保持了不变，但在会议政策声明中的用词还是有很大的变化，我们认为这表明FOMC的态度发生了虽细微却重要的改变，即其态度现在是在倾向于中立及实行紧缩政策之间。

到现在已经有好几个月，FOMC都是保持了一个紧缩的政策态度。但是我们认为目前房地产部门的调整，就像FOMC今天所提到的那样，已经日益引起FOMC成员们的担忧了。在FOMC于2007年1月31日发表的前一份声明中，FOMC表示“房地产市场出现了一些暂时性的稳定迹象。”在今天的政策声明中，FOMC提到，“房地产部门的调整正在进行中。”

关于通货膨胀方面，FOMC确实重申道，“委员会首要的决策担忧依然是，通货膨胀可能不会像预期的那样缓和下来。”但是，他们没有提到一种可能性，即可能需要额外的稳定措施，从而其用词的强度就降低了。在今天的声明中，FOMC删掉了他们之前的指导政策“可能需要额外的稳定措施”，这在我们看来，是一个重大的省略和改变。虽然通货膨胀仍然是一个风险因素，但是如果房地产市场的下滑持续下去，FOMC可能不会对其采取什么措施。

我们仍然坚持我们的观点，即美联储将在今年年中时候降低利率。