Qwest公司

    Qwest公司一度是美国第四大电信运营商。在1997年6月23日，Qwest公司采用了股权激励计划，该计划在1998年6月1日被修改并重新发布。该计划允许授予非限制性股票期权、激励性股票期权、股票增值权、限制性股票、股票单位和其它股票奖励。任何时间在股权激励计划下可以被用来作为奖励的已发行的普通股最大股份数，可以等于全部已发行普通股份的10%。到2001年12月31日为止，可以用来授予的最大期权数量是1.66亿股，其中1.04亿股期权已经发行，而0.62亿股期权还有待授予。
    董事会的补偿委员会的下属委员会确定每份期权的执行价格。股票期权必须在给定限制条件下具有至少与股票期权授予日的普通股公平市场价值相等的执行价格。股票期权奖励一般在授予的期权的行权期间（4年或者5年期间）以相等的增量进行行权（即每年行权数在上一年的基础上以一个固定的增长率增加）。在2001年、2000年和1999年授予的期权都具有6到10年的期限。2001年、2000年和1999年12月31日分别有53.9百万美元、52.7百万美元和22.7百万美元的期权以$26.55、$24.33和$19.94的加权平均执行价格被执行。
    公司创始人菲利浦·安舒茨一人同时担任赔偿和提名委员会的董事。而且，董事会中的外部董事没有一人对于公司的核心业务有运营经验。一位评估专家称该公司的补偿委员会简直是处于“冬眠”当中，因为该委员会在2001年竟然为前任CEO约瑟夫·纳奇奥支付了8800万美元的酬金，而当年正是该公司历史上业绩最差的一年。《财富》 杂志统计了1999年1月至2002年5月期间，全美靠抛售公司股票获利最多的前25位企业高层，Qwest公司最大股东菲利浦·安舒茨以22. 6亿美元的股票收入（在该公司虚增收入的三年间所售）高居榜首。这一切直接造成了公司高管人员利用合法的股权激励计划，然后通过非法虚报销售收入达11.6亿美元等手段导致股价上涨，从而为自己牟取暴利。这些成为造成公司目前背负266亿美元债务，并可能提交破产保护申请的直接原因之一。可见股票期权作用的有效发挥，是必须以与完善的公司治理结构相结合为条件的，没有完善的公司治理结构为基础，股票期权只会为少数公司决策人员用作中饱私囊的工具，严重的甚至导致公司的灭顶之灾。