中国央行12日公布，今年第一季度国家外汇储备增加1357亿美元，这已经超过去年全年新增外汇储备的二分之一。截至三月底，中国外汇储备已达到数量惊人的1.2万亿美元。此前，中国央行握有的金融资产规模已经超过了世界上任何一家单一机构。此次增长大大超过了经济学家的预期，而且就已经公布的外资流入情况来看，这一增幅也实在难以解释。

　　中国外汇储备增加意味着流入国内的资金要多于流出资金，节余部分最终体现在央行的户头上。在扣除第一季度464亿美元的贸易顺差以及159亿美元的外商直接投资金额外，当季外汇储备依然增加了733亿美元。在已记录备案的流入资金中，这一部分的出处令人捉摸不透。

　　对于外汇储备如此大规模增长，央行副行长吴晓灵表示，部分原因在于外贸顺差过大，另一部分原因则是由于许多境外融资的结汇。自2005年以来，以国有大型银行为代表的许多中资企业通过海外上市募集了大量的外汇资金。近期由于受到人民币升值预期的影响，这些企业纷纷通过各种安排逐步完成结汇并汇回国内。

　　吴晓灵承认，央行与部分商业银行进行的外汇掉期也是外汇储备增长的原因之一。

　　外汇掉期是交易方式的一种，投资者先是将一定数量的货币兑换成另一种货币，然后在约定的时间再将其兑换回来。

　　《华尔街日报》文章说，尽管这可能牵扯到某些未予备案的金融交易以及会计欺诈，也可能是这几方面因素共同作用的结果，但嫌疑最大的却是中资银行可能进行的大量外汇掉期交易。

　　在这笔来历不明的外汇增量中，肯定有一部分是由投资和汇率变化所产生的，但据经济学家和交易员粗略估计，这一部分大概只占到100亿至200亿美元。

　　少数经济学家认为，剩余500亿至600亿美元无法确认的资金可能是在无人觉察的情况下流入中国的。

　　美国银行(Bank of America)驻香港经济学家王庆指出，中国仍然保持着对资本项目的控制，因此怀揣250亿美元偷偷入境是不可能的。他在谈到新增外汇储备中出现大量不明资金时称，与其说是外国投资者想办法将大笔资金秘密转移到了中国股市或是房地产市场，倒不如说是中国金融机构进行了大手笔的合法交易更靠谱些。

　　王庆还指出，中资银行或许在2006年下半年将资金投向海外，然后到了今年上半年又将其重新取回，这一出一进可能都是通过外汇掉期交易完成的。外汇掉期是交易方式的一种，投资者先是将一定数量的货币兑换成另一种货币，然后在约定的时间再将其兑换回来。