市场早已创造了许多的办法，最原始的办法是通过购买大蓝筹股票组合，静候期指到期的办法。但是，这样动用的资金大、误差高、成本也高。效果自然不够理想。于是市场又产生了许多ETF、LOF等跟踪指数的基金产品。以嘉实300LOF为例，嘉实300LOF以拟合、跟踪沪深300指数为原则，进行被动化指数投资。因此购买一份嘉实300LOF就相当拥有一份沪深300指数对应的股票组合。至此，上述如何让预期的套利利润兑现的问题得以迎刃而解。
我国即将推出的沪深300指数期货是内地市场第一只基于A股的指数期货。沪深300指数的成份股是在深圳和上海证券交易所上市的市值最大的300只股票。根据对有关数据的处理，比如基金科翔51周来的净值数据和沪深300的周报数据如下：
容易得出它们的相关系数高达0.992986，成高度相关。更广泛的统计研究结论也基本相同。投资研究部有理由认为，沪深300指数期货的推出对现货市场的影响将是深远的，因为该指数期货上市交易将为投资者提供套利机会。
但是，投资研究部为什么坚持要用“买封基、卖指数”(或融券的方案？
其一，截止2006年8月4日，54只封闭式基金(最近由于基金兴业的成功转型，只有53只)中份额规模在20亿以上的大盘基金折价率大部分都在40%以上，最高的5只基金接近50%。我们已经知道，对于指数型基金来说，基金净值对应的是当前的指数点位。折价50%就好比在上证指数800多点的地方买对应的股票组合，其中套利的空间利润之大投资人可以想象。基金的价格最迟必须在封闭期结束时回归净值，并将隐含收益率兑现。这正是中国封闭基金的主要投资价值所在。其二，交易规则安排给予基金等机构投资者的便利。比如打新股，比如参与股指的套期保值等。股份公司的分红和债券等收益，反应在指数上是下跌的或者是不动的，有利于套利模型的获利。再加上基金管理公司强大的调研团队和基金经理的卓越表现使得某些封闭式基金具有涨时净值增长快于大盘；跌时净值减少慢于大盘的优势。其三，由于某些封闭式基金和指数期货相对于股票具有流动性强、交易费用少，市场冲击成本低等优点。而股指期货的即将推出、”提前封转开“或基金的强制性分红有望实现基金价格快速向净值回归。
如何选择封闭式基金的组合？
既然我们已经确定利用封闭式基金的组合来实现指数套利比其他的套利模式具有超额的盈利空间和优势，那么接下来的问题就是如何选择封闭式基金的组合。
由于是要同沪深300这样的指数进行套利，所以人们容易想到在封闭式基金中寻找相应的指数型基金。这样就有很好的同涨同跌的效果。研究发现，指数型封闭式基金有如下三个：
1、基金普丰，银河证券对其的基金评级为3星，在54只封闭式基金中，它过去一年、二年和三年的业绩排名是分别是34，24，47位。资产配置：基金资产的50%以指数化形式、按深圳A股综合指数股票构成及数量比例进行投资；基金资产的20%投资于国债；基金资产的30%可以作股票优化组合积极投资，投资于深沪两市绩优股、成长股和具有良好发展前景的个股。
2、基金景福，在54只封闭式基金中，银河证券对其的基金评级为1星，它过去一年、二年和三年的业绩排名分别是52，54，54位。投资理念：将指数化投资与积极投资有机结合充分利用其不同的风险收益特征使整个投资组合达到较好的平衡并实现基金资产的长期稳定增值。资产配置：股票投资占基金资产的80%，债券投资占基金资产的20%。股票投资由两部分组成：指数化投资和积极投资两部分。其中指数化投资占基金资产50%，积极投资占基金资产30%。
3、基金兴和，在54只封闭式基金中，银河证券对其的基金评级为3星，它过去一年、二年和三年的业绩排名是分别是33，49，46位。投资目标：通过指数化投资和积极投资的有机结合力求基金收益率超越我国证券市场的指数增长率谋求基金资产长期增值。资产配置：本基金净资产的50%进行指数化投资，以上海综合指数A股为参照指标；另外30%进行积极投资，主要投资于沪深两市成长型股票；其余20%投资于债券。
结论：虽然指数型基金基本与指数共涨跌，但是同时业绩也就没有了较多的想象优势。鉴于基金景福表现较差。不建议采纳到投资组合中。在组合中的较少份额至多考虑基金普丰和基金兴和。事实上寻找优异基金可以从以下几方面来考虑：
A、买基金当然要买好基金，究竟什么样的基金是好基金？目前各种基金业绩排名也是层出不穷。晨星、理柏、银河、价值等不同机构制定的基金排行榜，面对每年、每半年、每季度、每月甚至每周都有的基金排名表，我们提出，用三个原则来看待基金业绩排名，或许可以得出一个比较可靠的结论。
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