那么房价飞涨，学费飞涨，医疗费飞涨，算不算通货膨胀？作为应对之策，央行是否应该加息？答案尚无定论。但有一点是清楚的，在其长期占据美国央行领导职位期间，格林斯潘坚决反对因房价上涨而加息。从大处说，格老最喜欢减息，最不情愿加息，减息冲锋在前，加息退却在后。正是因为如此，格老深受华尔街老大的尊敬和爱戴--利息上调，等于往股市泼冷水，也增加了券商调动资金的成本。
格老反对因房价上涨而加息是有其理论基础的。格老一贯认为，加息是钝器，无法实施精准打击，非但不能消除房地产泡沫，反而可能引发全面经济衰退。确实，资产过热有很强的区域性，整齐划一的加息，并不能对房价虚高的地方实施定点打击。格老说的是实情。2006年，美国全国房价平均下跌2.7%，而西雅图、洛杉矶、纽约和旧金山等地不跌反涨，分别上涨了11.3%、3.2%、2.3%和2.0%。其他国家的许多地方也一样。法国全国房价平均上涨4%，而巴黎的房价则上涨了10%；英国全国房价平均上涨8%，伦敦房价上涨了10%；土耳其全国平均房价上涨18%，伊斯坦布尔的房价则上涨了25%。>>>相关阅读: 受困加息预期 投资久期宜短避长(也许,你该这样投资)
如果事后看，房价上涨的部分也会算在通货膨胀之内。格老也从来没有说过，通货膨胀不包括房格上涨部分。格老只是说，在房价下跌之前，无法预测楼市是否有泡沫，因此也无法通过加息进行干预。确实，房价变数太多：人口迁移加快，热钱的涌入，都会导致物价和资产价格迅速上升。此外，按照英国《经济学人》杂志的说法，利率变化对物价的影响两年后才能充分显现出来。果真是如此，通货膨胀还实在是不好控制。
但针对格老的钝器理论，欧洲方面有不同意见。奥特马·伊辛(Otmar Issing)担任过欧洲中央银行的首席经济顾问。他就认为，资产过热是可以识别的，尽管做起来比较困难。在他看来，如果资产价格过高，央行应当表示关切，央行应当避免为集体过度乐观加油，这种乐观不可持续。>>>>相关阅读: 茅台紧急停牌 总经理一家五口被调查 (昔日百元股,今日遭停牌)
澳大利亚、新西兰、英国以及其他一些欧盟国家的中央银行的官员已经公开表示，货币政策需要更多地针对资产过热。
减息是钝器也得用。否则要联储局主席何用？难道加息是钝器，减息就不是钝器了吗？减息同样可能是钝器，同样有可能带来不良结果，造成经济虚胖。加息有可能犯错误，但减息或维持利率也有可能犯错误。央行反正是要采取行动，加息是采取行动，减息是采取行动，不加不减也是采取行动。既然反正是要采取行动，反正无法实施精准打击，反正有可能犯错误，在通货膨胀的斗争中为何不肯出手加息？
要害是转移财富
在经济全球化的过程中，各种货币相互挂钩，相互影响价值。美元与欧元的汇率几年前是1美元换一个多欧元，现在已经变为1美元30美分换1欧元。目前美元与英镑的比价，也已跌至26年来最低。在美国金融老大们的操纵之下，美元势必要贬值，他们历史上就是这样干的。越南战争期间，巨额军费开支造成了美国政府赤字，最后只得以通货膨胀化解--也就是滥发钞票完事。美国伊拉克战争耗资无数，入不敷出，最后势必要放水，稀释美元。贬值才能转嫁成本，通货膨胀的要害是重新分配财富。
美国券商害怕加息，即便最后有可能经济大乱，他们也不愿加息。美国券商喜欢大起大落，喜欢天下大乱到天下大治，因为他们每回都能跑赢大市，乱了散户，赢了券商。1929年和2000年两次股灾中，美国的散户乃至不少机构投资者损失惨重，有的是倾家荡产，血本无归。但两次股灾中，美国券商都是抢先撤退，不仅全身而退，而且有了发展壮大。券商早已胜算在手，在制度上和法律上占了先手。>>>>相关阅读:股指期货仿真交易背离下跌 蕴藏良机? (股指期货,暴富神话?)
可以及时加息，遏止通货膨胀，也可以听任物价上涨，直到最后总爆发。从能量守恒定律上说，我们的选择有限，只能是在阵痛与剧痛之间选择---疼痛的总量不变。但两种做法在财富分配上有很大差别。通货膨胀是重新洗牌的最好办法。通货膨胀一来，小户人家一点可怜的积蓄，短时间内便烟飞灰灭。美国的券商和阔佬们早已购进大量包括房地产在内的资产，坐收渔利，并不害怕通货膨胀的惊涛骇浪。美国的券商不仅在美国早已购置了房产，而且在中国也购置了房产。升斗小民害怕货币贬值，就有可能进股市放手一博，尽管其结果大多是碰得头破血流。许多朋友对贫富差别恨之入骨，但股市一火，他们就又满腔热情地投身其中，尽管股市是扩大贫富差别的最大场所。这是投资者的悲剧，也是人的悲剧。
经济活动本身不仅是创造财富的活动，也是重新分配财富的活动，经常还是浪费财富的活动(污染环境就是浪费财富)。重新分配财富是人类的一大游戏，古今中外，凡我人类，乐此不疲，千方百计地要把别人的财富变成自己的财富，有的还假借平等、博爱、自由或发展等各种旗号。转移财富的手段多种多样，大的到战争、暴力革命和潜移默化、暗渡陈仓的改革，小到结婚、离婚。重新分配财富的方式又以通货膨胀和股市为主，通货膨胀与股市胜利会合，两者实现了完美的结合。
但通货膨胀有其可怕的一面，那就是严重影响安定团结。凯恩斯早就指出，如要推翻社会的现有基础，最明目张胆的手段莫过于放纵货币。美国经济的问题不少，如房市过热、次级房贷抵押丑闻、对冲基金和私人股权基金层出不穷，还有油价飞涨。在《福布斯》总编辑史蒂夫·福布斯看来，联邦储备局的低利率政策造成了上述问题。
历史上也是这样，希特勒上台，蒋介石下台，都与通货膨胀有很大关系。但也有例外，去年津巴布韦的通货膨胀率高达1700%，失业率为80%，人均寿命35岁，但该国似乎还没有大的动乱。
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