A股市盈率36倍处高位

　　报道称，此次调研与考察的内容包括证券市场泡沫的理论分析、境外证券市场防范泡沫

的经验教训、对当前中国证券市场的估值与形势判断以及中国防范和抑制证券市场泡沫的对策等方面的内容。统计结果显示，以5月8日收盘价为参考，在剔除亏损股後，A股市场的整体市盈率(前推12个月)为36.20倍，已经处於相对高的位置。

　　报告指出，自2006年11月以来，估值水平快速提升。4个多月的时间静态市盈率从24倍快速攀升到40倍，从估值和风险偏好角度出发，A股的泡沫正在慢慢积累，而这个泡沫有可能继续放大。

　　报告认为，A股结构性泡沫的产生存在於两大因素。

　　首先是宏观经济环境的变化。越来越多的投资者相信，未来5年中国经济将持续强劲增长。经济强劲如斯，企业盈利大幅增长自然水到渠成，而资本市场的上涨具有更多的理由。

　　可调整金融结构增供给

　　其次是股市本身制度性推动。除人民币升值以外，股改、资产注入和整体上市、股权激励和国有企业市值考核，都将改善企业长期盈利。

　　报告建议，对於结构性泡沫，应当采取结构性调整政策。从宏观角度来看，市场估值相对较高时往往也是调整金融结构的良机。从监管理念上来看，需要从扩大供给的角度，积极地、多渠道地扩大居民可以投资的优质金融资产的供给。

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