刘纪鹏目前供职于中国政法大学法与经济研究中心。他于昨晚在国资委研究中心举办的一个小型研讨会上发表演讲时还暗示，前一段时间很多人呼吁禁止银行资金进入股市，中国银监会本也已制定了查禁银行贷款进入股市的措施，“但最近又不提了。”

2006年，中国股市上涨了130％，而今年最高时已上涨了51％。即使在昨日市场暴跌3.6％后，上海市场涨幅也仍高达46％。从2005年6月6日的最低点998.23点到昨日的收盘点4046.39，上海股市仅用23个月时间就上涨了3000点，涨幅高达300％以上。也就是说，这期间仅上证指数就翻了两番。今年以来，只有1月31日、2月27日、4月19日、当天（5月15日）有过几次短暂的下跌行情，而前三次大盘均很快重拾升势。

在获得这样巨大的升幅后，可以说，中国股市迟早将面临调整已成市场的共识。分歧在于，调整会在什么时候到来？这将是一次中期回调还是本轮大牛市行情的终点？我们面临的是一个正常波折还是泡沫的彻底破灭？

对此，刘纪鹏表示，当天股市回调100多点并不多：“就算从4000点下跌15％，不排除跌20％，到3200点，这也很正常，是上升过程中的回调，毕竟已经涨了这么多了。”

面对股市持续升温，该不该干预？

“股市走到今天，还没有出现完全非理性。我跟很多人聊过，这两年除了很多人呼吁政府干预股市外，我们都想不到还有什么因素能让股市大跌。”

刘纪鹏说，现阶段股市的上升，是建立在公司业绩增长的基础上的。“股市是否存在所有人赚钱的阶段呢？我想确实是存在的。从1000点到4000点间，谁要能一直持有，现在买出都能赚。股市是双刃剑，有可能带来经济衰退，也可能把虚拟经济变成实际经济。”

刘纪鹏设问说，股市在23个月里，从1000点上涨到4000点是不是正常？随即他给出了自己的答案：

“从2001年‘推掉重来论’以来，2005年只有4万亿市值，也就是说，外资只要5000亿美元就能买走全部中国企业的脊梁。2001年6月，2000多点时，市盈率是60多倍，跌到998年，市盈率是16到18倍左右。去年底，上市公司总体利润增长46％，股价利润双双上涨，这是合理的。今年初，市盈率增长到42倍，但一季度，上市公司净利润又增长98％，整体市盈率又回到了30倍。

“当然很多上市公司购买的其他上市公司法人股实现全流通后的增值，以及一些企业长期投资过高，这些是一季度业绩增长中必须剔除的因素。这部分如果股市下跌，也存在风险。即使这样，目前的市盈率在一个高速发展的国家中也是可以接受的。现在储蓄利率很低，相当于40多倍的市盈率，美国市盈率低，但它的储蓄利率是5个多百点，相当于只有不到20倍市盈率，”刘纪鹏补充说。