机构投资者逐步撤离，中小股民却还在蜂拥入市。

过去一周中国股民最关心的是什么问题？答案只有一个：调控会不会开始？

这个问题看上去是个十足的伪问题。过去一年、过去数月，中国政府比以往任何时候都更加密切地注视股市的一举一动，各种举措层出不穷，这之中包括中央银行的数次上调存款准备金率，包括中国证监会的一系列监管新规。

真问题也许是：更猛烈的调控会不会开始？

5月9日，当上证综指一越而过4000点后，这个问题就前所未有地清晰起来，它出现在每个股民的脑海里，并且就像一个气球，随着此后数个交易日股指的震荡起伏，一点一点顽固地吹大了。

熬过了周三、周四两个交易日，等到了周五的时针终于指向下午三点整，焦虑才真正地开始。富有经验的股民都知道，中国政府经常选择在周五收市后发布政策信息。

股民们没猜错。刚刚过去的上周末，股民们经历了一次政策风暴考验。

周五收市后，证监会在网站上很快挂出通知，要求加强投资者教育。这个通知的中心意思只有一个：股市有涨有跌。在股市站上四千点、股指在高位上展开拉锯战后，这一提示被认为大有深意。

证监会的这一提示，呼应了当天银监会出炉的新政。银监会宣布，商业银行可直接投资境外股市，而个人投资境外股票也获得放行。这意味着监管层在分流资金，为股市降温。

周日，中国央行提前公布4月份的金融运行数据，专家认为，根据这一最新金融运行数据，中央银行再度加息已经箭在弦上。

周一，市场再传消息，证监会对前期几起涉嫌内幕交易的行为做出了认定，并再次明令严禁各基金公司参与投机操作。

诸种消息纷至沓来，令人目不暇接。本周二，5月15日，股指应声而下，一举击穿3900点，大盘一片绿肥红瘦。