即使管理资产已经接近1500亿元的南方基金，也面临着人才问题。作为成立时间最长的基金公司之一，南方基金为业界培育了众多人才：如李旭利、王宏远和苏彦祝等。这批年轻人是南方基金一手培养，但其中李旭利早已从投资总监任上离开，辗转投入私募。

　　“在一次持有人大会上，一位老客户跟我如数家珍地谈起南方基金这几年离开的基金经理，”南方基金总经理高良玉近日接受《第一财经日报》专访时说，“我告诉他没有必要担忧。这是现实，但未必是坏事。尽管公募和私募都需要优秀的人才，但是公募基金更需要把优秀的人才组织成和谐的团队。”

　　激励手段成公募最大短板

　　公募基金的人力资源定位，取决于其自身的定位。公募基金提供的是一种收益平均化的基础投资产品，与私募基金的高风险高收益相去甚远，因而也就没有可能实现私募基金的激励手段。就目前中国证券市场的现实而言，正是激励手段使得私募基金更具人才附着力。

　　在2000年至2005年的熊市中，券商全行业萎缩，而基金公司，特别是有封闭式基金的大公司则“日子相对好过”。这段时间里，基金公司是一个“人才洼地”，尚不存在流失问题。

　　但是洼地总是相对的，当下一个洼地出现时，基金公司的“洼地效应”也就随之消失。2006年启动的牛市伴随着证券市场私募基金的重新活跃，深圳、上海的一批私募基金在本轮牛市中的业绩达到了令人惊羡不已的地步。

　　这些运作私募基金的投资公司，通常基金经理、研究员、财务和行政加起来不超过十几个人，甚至更少，其单个公司管理的资产规模，相对于公募基金来说也算不上庞大。但是一只2亿元规模的私募基金，在顶尖的操盘者运作下甚至会有几倍的收益，提取20％的业绩报酬后就是上亿元的收入。这个数量级，基本相当于业界最大的基金公司去年全年的净利润。

　　“公募（股票型）基金仅仅提取大约1.5％的管理费，它的定位就是为公众提供一项基本理财服务，收益目标也仅仅是跑赢业绩基准。私募基金针对的是高端客户，提供的是高收益的产品，因而也就对应了高额业绩报酬。不宜对公募基金有私募基金那样的预期。”高良玉说。

　　在他看来，公募基金培养出来的最优秀的人才，流向私募的可能性很大。“在国外也是这样的情况。公募基金接受严格的监管，限制很多，高风险的个股不能参与，复杂的衍生工具不能使用或者很少能用，能力强的基金经理没有施展拳脚的余地。”

　　更根本的问题在于，私募能提供基金经理2000万元一年的报酬，而且几乎对个人投资没有限制，公募的平均收入却是30万～100万元，这种薪酬的差距是无法平衡的。

　　不过收益总是与风险随行。从公募出走到私募，对于基金经理而言是一次慎重的抉择。在私募基金，从销售到服务，从研究到投资，各个环节他都需要有独当一面的魄力和能力，达到如此境界者毕竟凤毛麟角。