中国三大国有证券报纸昨日均在显著位置刊发评论，让投资者相信股市的健康状况，并预测在上周的恐慌性抛售和投资者转向绩优股之后，股价将会稳定下来。

结果，人们对这一信息充耳不闻。大量抛售仍在持续，导致市场下跌8.3%，创下今年二月底以来的最大单日跌幅。上证综合指数在今年二月底曾单日下跌9%，并被外界视为惊动了从纽约到孟买在内的全球市场。

1996年时，情况迥然不同。当时，官方以一篇关于投机危险的《人民日报》社论，成功冷却了迅速上涨的股市。

导致最近股市回调的因素，是政府上周三发布的提高印花税的决定。

这项举措令上证综合指数当日下跌6.5%，而它的目的显然是要放缓牛市步伐。在不到两年的时间里，上证综合指数已经上涨了三倍多。

在宣布提高印花税的一周以前，中国政府曾否认了关于即将加税的传言。这些传言曾在散户投资者中引发了骚动。而在政府宣布加税之后，散户们抱怨自己受到了误导，在市场下跌时受害。

马丁可利资产管理公司(Martin Currie Investment Management)旗下MC中国(MC China)的高级投资经理胡小东指出：“许多投资者最近才初次入市，而当政府上周言行不一时，他们学到了第一个教训。”

“提高印花税是一个相对小的举措，但是，它有着巨大的心理影响，投资者决定保护他们的股票收益，而不是等待政府再出新措施。”

如果共同基金卖出所持股份来满足投资者的赎回需求，抛售很可能还会加剧。在这些投资者眼中，共同基金更像是投机性股票，而不是长期投资。

监管部门一位不愿透露姓名的消息人士称：“从长期来看，投资者仍然对市场有信心，但是从短期来看，变数很大，因为政府的政策实在不可预测。”

“政府并不希望让市场走下坡路，而是更想保持市场稳定，不要涨得太快。所以，我认为，政府在引入新措施时会更加谨慎。”

政府官员昨日明确表示，调整印花税的决定是由中国最高层做出的，随后由负责税收工作的财政部(Ministry of Finance)宣布实行。作为证券监管机构，中国证监会(CSRC)并没有做出提高印花税的最终决定。近年来，证监会一直试图将自己转型为一个更为市场主导型的监管机构，主要负责制定规则，但不直接干预市场。

关于印花税的决定可能会让一些官员感到惊讶，他们认为，中央政府插手股市是一种倒退。

中国或许无法和以前那样，一句话就能让股市上扬或下挫，但是，正如一位监管人员所言，有一点没有变：“在中国，就算你对经济更感兴趣，你也必须关注政治。”