中国共产党今年秋季将召开一次重要会议，讨论高层领导人选及明年奥运会问题，北京不会希望以刺激中产阶层为代价来破坏现状。

更大幅度的股市下跌，不仅有可能招致中产阶层投资者的不满，还将破坏政府的金融改革计划。过去两年，中国总理温家宝已将创建强大的资本市场作为首要任务之一，以此减轻银行的压力、促进更稳定的经济增长，同时为养老金资产提供发展平台。

这种策略的组成部分之一，是鼓励公民将部分银行存款投入股票和债券。然而，如果新散户最终损失惨重，可能使改革倒退数年。

近日来，一直不难发现心存不满的散户，他们表示自己的投资意愿遭到挫伤。互联网聊天室里，全是对于上调股票交易印花税的愤慨。“我只能说，中国不是市场经济，”上周早些时候，一位吴先生从上海一家证券公司走出来时表示。“只有政府知道股市下一步会如何演变。政府决定所有事情。我们无能为力。”

中国政府或许还面临为某些公共部门机构纾困的压力。尽管吸引人注意的一直是小投资者，但一些分析师认为，国有企业、地方政府、警方和军方的投资规模要大得多。

多数此类投资是隐秘的——为数不多的一个公开例证是，负责住房维修的某上海机构出现在3家上市公司前十大股东的名单上。但是，曾与人著书剖析中国股市的弗雷泽•豪伊(Fraser Howie)认为，这些政府机构的投资金额可能占到流通股的一半。

股市崩盘不太可能影响稳定

不过，如果股市再度大幅下挫，政府可能面临某些投资者令人不安的对抗情绪，即便如此，很少有中国观察人士认为，股市真的能给政府造成影响并带来更大范围的政治不稳定。

首先，散户投资者数量可能比股市开户数据所显示的要少得多。许多投资者同时开设两个账户：一个是上海证交所账户，另一个是深圳证交所账户。此外，很大一部分账户是闲置的。交投活跃的股民数量可能只有1000万至2000万人。

此外，尽管是存在人们典当住房去买股票的情况，但如果股市崩盘，中国中产阶层有数量可观的储蓄可以依赖。目前，中国的个人银行存款约为2万亿美元。

“有人认为，在目前的环境下，中产阶层会出现严重的政治对抗情绪，对此我们非常怀疑，”伦敦咨询公司控制风险集团(Control Risks)的安德鲁•吉洛姆(Andrew Gilholm)表示。“中产阶层都是那些在共产党改革推动下生活水平大幅提高的人。他们是赢家，为什么现在要去闹事呢？”

王元庆（音译）每天在上海一家证券公司炒股，并为其它散户投资者提供建议。他对最近股市下挫并不在意，而是以长线观点看待市场。“经历了过去两年的上涨后，我个人认为，最近的调整非常合理，”他表示。“大部分投资者仍处于盈利状态。”