以国债为主体，因为国债是基准。以国债为主线，中国的债券市场从81年到目前经历了三个阶段，一个是国家自办发行，81年财政部发行国库券，另外85年开始商业银行发行债券，商业银行发行债券不是现在才有，以前也有银行发行。87年批准发行企业债券，债券柜台交易。91年沪深证券交易所成立，92年国债现货首先进入交易所交易。国债有了现货交易之后从93年开始探讨是不是在中国市场推出，以及期货的问题，当时有人问中国搞期货是不是可以？小平同志说可以试，不习惯就不做。

　　所以说93年开始实行，95年关闭，很短的时间。国债期货关闭的原因不仅仅因为期货本身带来的问题，而是因为当时假托管的问题，没有托管的地方，因此很多机构带着假的托管单去交易。因为这样的情况出现的比较，后来就关闭了。原来银行是参与交易的，银行从交易所撤出来回到了银行间市场，顾名思义银行从交易所出来回到银行的市场，银行的市场规模比较庞大，不仅仅局限于银行之间的业务往来。

　　1998年开始，银行在整个银行的操作，那个时候就已经有了。2002年特别是面向广大中小机构，也就是说今天在商业网点上已经有大屏幕显示了，有外汇基金等。有一些银行已经流通了15个点，但有的银行卖的时候总是推销基金和理财产品。所以说对企业个人投资有什么作用？债券市场就经历这么三个阶段。