产业基金专业化趋势

    由于渤海产业基金获特批的效应影响,发改委在半年内收到各方提交欲设立的基金方案有数百件,但多数具有明显的区域化特征。

    上述四大上报的产业基金就有着明显的地域特征。8月1日,上海市发改委的人士称,当初设想成立金融产业基金目的是加快建设上海市的金融心地位。

    而从澳大利亚特别是麦格理的经验来看,产业基金应主要具有专业化特征而不是区域特征。如麦格理银行目前拥有28只基础设施基金,在25个国家拥有102项资产。

    发改委的考察报告指出,国外基金具有明显的行业特征,麦格理基金包括麦格理机场基金、麦格理通信基础设施基金等。每支基金都由领域内的专家管理,只投向特定行业,却可以在全球范围内配置资产,近十年来为基金投资者创造了19.5%的复合回报率。

    专业化基金一方面能够积聚资金,进入资金壁垒较高的行业,另一方面更突出了基金管理人在特定领域内的专业化优势。

    而区域化基金一方面受投资区域的限制,难以从更广阔的范围内配置资产、分散风险,另一方面基金管理人需要面对各种完全不同行业来挑选资产,难以体现基金管理人在特定行业的相对优势。

    发改委的报告认为,区域化基金还容易被地方政府掌控,不利于宏观调控。即使是支持国家重大区域发展战略的基金,也不应仅限于本区域选择投资项目。

    对于未来我国产业基金的格局,俞铁成认为,一是地方政府发起的类似渤海基金的以国有资本为主的契约型基金(但这类基金会非常少),二是以民营资本为主发起的有限合伙基金,随着各地工商登记部门对有限合伙登记注册规范化正常化后,预计在未来2-3年内将有爆发性增长。