然而，次级贷款的发放是建立在房价不断上涨及低利率假设的基础上。大部分次级贷款基于浮动利率，即贷款利率随短期利率变动而变动。一旦房价回落利率上升，次级借款人将会面临无力还贷风险。从2004年中开始，美联储先后17次加息，将基准利率从1%上调至5.25%，使得借款人还贷成本激增，远超出实际还贷能力。另一方面，近两年来美国住房市场逐步降温，使得房屋所有人的再融资变得更为困难。这最终导致了2006年以来次级抵押贷款拖欠、违约及停止抵押赎回权数量的攀升，并使美国包括新世纪抵押贷款公司在内许多贷款公司已撤出次级抵押贷款市场，寻求破产保护或者被收购。同时，投资于次级贷款证券的基金与投资人也卷入到这场风波中并遭受巨额损失，使得危机影响出现向全球蔓延的迹象。总之，此次危机很大程度上反映了次级贷款市场制度上的缺陷。

　　此次次级债危机将会直接或间接地给美国消费支出及经济增长带来负面影响，并可能波及到相关经济领域，而短期内仍很有可能进一步加剧。次级贷款危机正使得越来越多的住房重新投入市场，再加上市场中已存在的大量未售住房，可能压低整体房价，令整个住房市场进一步降温。而房屋所有人也更难以通过再融资来满足不断上涨的消费需求，这势必会削弱消费支出，进而拖累美国经济增长。据瑞士信贷预计，次级贷款危机可能会拖累美国2007年经济增长0.5个百分点。

　　次级债危机的最大风险在于银行信贷紧缩、对其他资本市场的溢出影响及风险厌恶的普遍上涨。但它并不必然会威胁到美国经济软着陆的前景并导致经济衰退。次级贷款仅占美国整个抵押市场的一小部分（约10%），目前只有严重暴露于次级抵押贷款的企业及投资人才受到损害。此外，在政府及联邦管理者的压力下，放贷泛滥局面得到抑制。