构建多层次资本市场

业内专家则普遍认为，在当前的市场情况下推出公司债，不仅将扩大我国资本市场的规模和容量，也有利于缓解流动性过剩给资本市场带来的压力，有利于公司通过债权融资加强资本约束，提高公司质量。

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“公司债券的起航，除了为当前国内二级市场上过剩的流动性找到新的出路外，从更长远意义来看，公司债市场改革还是构建多层次资本市场的重要组成部分。”上海交大管理学院证券金融研究所所长杨朝军教授昨日如是说。

公司债：中国资本市场“短腿”

长期以来，我国的债券市场处于市场分散、规模小的局面。目前在证券市场上挂牌交易的公司债，绝大多数是所谓的企业债，即大型国企以经审批的投资项目为基础向国家发改委提出申请，由国务院统一审批发行额度后发行上市的“政府债券”，隐含着政府信用担保，并不是建立在企业信用基础上的真正意义的公司债。其中发改委控制大部分企业债的发行审批，而央行控制年限在1年内的企业债(短期融资券)的发行。而且债券市场也分为交易所市场和银行间市场两个割裂的市场。

公司债市场一直是我国证券市场的一条“短腿”。据统计，目前我国的企业债规模仅占我国金融市场的4%。2006年我国公司债券规模占GDP的比重仅为1.4%，远低于美国40%和韩国17%的比例。