000898 鞍钢股份(34.41,1.76,5.39%)：

　　业绩增长点在于鲅鱼圈项目

　　2006年，该公司综合毛利率为24.45%，远远高于同行业14.37%的水平，是所有钢铁上市公司中盈利最强的公司。

　　公司盈利能力骄人的原因，一方面在于，公司整体上市后，前端工序延伸到炼铁，品种方面增加了热轧板、硅钢、中板、无缝钢管等钢材，盈利能力有了明显改观，冷轧板的毛利率由2003年的10%左右提升到2006年28.5%，镀锌及彩涂板毛利率也由不到10%提升到20.45% 。

　　另一方面，集团拥有的矿山资源使公司在铁矿石价格高涨的背景下，优势突出。目前鞍钢集团旗下的6座矿山可满足公司70%-80%的用矿需求。

　　业绩增长点在于鲅鱼圈项目。 2006年，公司完成专用材1107万吨，占钢材总量的78.96%。热轧板、冷轧板、中厚板是公司盈利的主要来源，在主营利润中占比分别为：34.11%、20.33%、17.47%，三种产品的国内市场占有率分别为9.1%、10.3%、5.2%。目前西区500万吨精品工程已完全达产，正在建设鲅鱼圈项目，2008年，随着该项目的逐步投产，该公司在冷轧、热轧、宽厚板的产能将分别增加100万吨、200万吨、200万吨，公司在板材方面的竞争力将进一步增强。

　　公司受出口退税下调政策的直接影响较大。从出口占比来看，2006年公司出口钢材335万吨，实现销售收入134.79亿元，占主营业务收入的比例提升到24.69%。由于公司的出口量在行业内居于首位，因此，该公司受政策调整影响较大。

　　(平安证券 聂秀欣　)

　　000778 新兴铸管(16.10,-0.52,-3.13%)：

　　螺纹钢表现好于球墨铸铁管

　　2007年上半年，该公司实现营业收入62.19亿元，比去年同期增长14.58%；实现净利润3.17亿元，比去年同期增长22.68%。

　　分产品来看，球墨铸铁管由于铁矿石、焦炭等成本有所上涨，而平均售价较2006年下滑3%，毛利率水平略有下降，由2006年的26.73%下降为24.79%；螺纹钢受益于产能释放压力的减缓及建筑需求的强劲，上半年12mm螺纹钢销售价格同比上涨11.4%，这带动公司螺纹钢产品的毛利率由2006年的13.31%提高到15%。目前该公司主营收入中，球墨铸铁管占55.4%，螺纹钢占41.7%。

　　该公司的主要出口产品是球墨铸铁管和钢格板，2007年上半年，出口产品收入占主营收入的12.36%。2007年7月1日起，出口退税率由13%下调至5%，球墨铸铁管和钢格板均在该调整范围之内。

　　2007年上半年该公司国产设备投资抵免企业所得税3667万元，较去年同期减少1448万元；芜湖新兴获补贴收入3780万元，较去年同期减少1015万元。