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300亿10年期特别国债今招标 预测利率4.5%左右
2007-09-21 09:25 来源:中国证券报 
摘要:

    世界财经报道:http://finance.icxo.com讯,今日,07特别国债(三期)将通过全国银行间债券市场,面向2006年—2008年记账式国债承销团招标。机构预测,本期特别国债的中标利率可能为4.46%-4.5%。

  本期国债为10年期固定利率附息债,计划发行面值总额300亿元,全部进行竞争性招标。甲类成员在竞争性招标结束后,有权追加当期国债。07特别国债(三期)将于今日招标,9月24日开始发行并计息,9月26日发行结束。2007年9月28日起在全国银行间债券市场上市交易,交易方式为现券买卖和回购。

  此次特别国债的招标发行,面临一系列复杂环境。首先,CPI高企,负利率加重,央行紧缩政策仍没有结束迹象。央行一直把稳定通货膨胀预期、消除负利率现象作为主要的目标。而近几个月CPI不断攀升,8月已达6.5%,创下10年新高,也使过去8个月的平均CPI为3.9%,高于目前3.87%的存款利率,考虑到利息税的因素,实际利率为3.6765%,负利率依然严重。从后期CPI的预测情况来看,回落的可能性和幅度都将很小,因此后期负利率现象还会扩大,央行紧缩政策仍将继续。

  其次,资金日趋紧张。受建行和中海油服等大盘股发行申购的影响,市场资金面呈现出极度紧张的态势。昨日银行间7天回购加权平均利率上涨至6.82%,14天回购加权平均利率更是高达7.533%,这一利率已高于加息后的1年期贷款基准利率7.29%。下周中国神华也将发行,再加上十一国庆节假日,预计要到节后资金才能重新恢复宽裕。

  此外,债券市场交易清淡,收益率上行明显。由于股市的火爆,债券市场受到冷落。昨日国债指数一直处于窄幅整理中,最终收于109.76点,仅成交3.86亿元。而新债发行不断突破市场预期。周一发行的15年期特别国债,票面利率为4.68%,边际利率为4.74%,招标利率大幅上升。周三发行的2年期农发债更是突破了4%,达到了4.04%。预测十一以后资金面宽裕以后,收益率会有所下降,债市反弹格局或将重现。

  国海证券研究员陈亮在其发布的预测报告中表示,对于10年期特别国债来说,从收益率曲线和双边报价来看,两者相差不大,收益率曲线可以作为定价的基准。昨日,银行间10年期国债收益率达到4.4579%。陈亮认为07特别国债03票面利率可能为4.46%,中标区间4.44%-4.48%;边际中标区间为:4.49%-4.53%。

  徽商银行研究员胡进之则表示,从最近市场对10年期国债的报价来看,买方报价集中在4.55%,卖方集中在4.4%。中债曲线10年期国债收益率近期在4.58%左右,预计中标利率会比4.58%要低,可能会在4.5%左右。

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