现在的情形和2004年不可同日而语，因为市场中的“玩家”已经不同了，美元的有序下跌可能升级成为更加剧烈混乱的下跌。2004年，美元同样经历了突如其来的修正，但是很快在新的一年中反弹。当时，市场中的“玩家”主要是对冲基金和一些财富管理账户。现在，中东和亚洲的中央银行和主权财富基金变得更加主动和积极。

    如果美国财政部和欧洲央行仍然坚持“沉默是金”，那么投资者可能将此视为“善意的忽视”，由此源源不断地加入到炒作美元贬值的队伍中。

    静待多边联合干预

    过去30多年中，世界财经报道：http://finance.icxo.com讯，多边联合干预都在汇率趋势形成拐点的过程中扮演着重要的角色。主要货币主要的几个转折点都与联合干预撞在一起，例如1985年的广场协议和1987年的罗浮宫协议。

    1995年当美元兑日元几乎崩溃时，美国和日本之间的干预稳定了市场。在随后的两年中，美元兑日元持续强劲上扬，美国和日本在1998年夏季联合出击以支持日元。同样，2000年秋当欧元兑美元跌到0.83，随后G7于9月22日采取了联合干预。

    任永力认为，在合适的环境下，这些明确的政策姿态可能会有效地激励投资者作出反应，从而使得外汇市场重新找到平衡。

    任永力表示，美国短期不会干预美元，美元贬值对美国的通胀的影响微乎其微。经计算，美元指数下跌50％才会使得通胀率上升0.75％。这意味着美元贬值不可能成为美联储的通胀梦魇。更值得担忧的风险是大规模抛售美元资产。如果欧元兑美元以当前的速度继续上行，那么就会带来资本外逃的现实风险。

    不过，疲弱美元到目前为止并没有让一些国家如坐针毡，还没有成为G7的眼中钉。这意味着，可能离联合干预还有一段日子。“美元可能还会再跌下去，但是联合干预应该在我们的雷达扫描范围之内。虽然现在美元已经很便宜，但还没到买的时候。”任永力说。