本期国债为固定利率，票面利率4.45%。债券发行日和起息日均为12月11日，12月11日起上市交易。农行拟在12月11日将发行款分两次缴入财政部指定账户：第一次4000亿元，第二次3500亿元。

中投资金下周到位

此次发行的特别国债所筹资金将全部用于向央行购买外汇储备，以用作中国投资有限责任公司（下称中投公司）的资本金。根据方案，中投公司将通过财政部发行的1.55万亿元特别国债，筹集2000亿美元的资本金。

此前的8月29日，财政部已向农行发行了6000亿元特别国债，央行通过公开市场操作从农行买入了当期国债。至此，财政部今年8月底以来已发行6期总计7739.1亿元的特别国债，加上本次发行额共计15239.1亿元，距离1.55万亿元计划额仅差260.9亿元。

根据财政部此前公布的发行计划，财政部定于12月14日发行一期10年期特别国债。预计该期特别国债发行金额将在260亿元左右。届时，财政部为中投公司募资的1.55万亿元特别国债发行工作将全部结束，中投公司2000亿美元资本金也将全部到位。

货币操作更显灵活

相关资料显示，财政部为实现购买外汇储备注资中投公司而发行的特别国债，正逐渐成为央行货币政策操作的主力军。

此前公布的三季度货币政策执行报告透露，从9月4日开始，央行启动了以特别国债为质押的正回购业务，截至上月，通过国债正回购操作回收流动性达到2300亿元。央行在该报告中提出，下一阶段要逐步发挥特别国债的对冲作用，加大对冲力度。

通过国债进行公开市场操作以实现吞吐货币，本是作为货币当局的中央银行进行流动性管理的主要方式，在较长一段时间内，中国央行也是这样操作。然而，随着贸易顺差持续扩大，外汇占款随之增加，央行手中持有的国债数量已经不足以应对，中国央行在不得以的情况下才动用了更为刚性的央行票据进行对冲，但成本奇高。

为有效降低对冲成本，央行从去年开始频繁使用存款准备金率工具。