随着先前对股指期货可能在今年12月底的某一天推出的猜测再度落空,市场讨论股指期货的热情骤然低落。股指期货的推出由伸手可及转向模糊。

根据中国金融期货交易所(下称中金所)目前的打算,股指期货的推出时间希望排定在2008年4月左右。一接近监管层的期货业内资深人士向本报记者透露。

中金所人士对此说法不予置评。

不会突然袭击

事实上,目前中金所的会员审批正在按照每两周一批的进度有条不紊地推进。至12月10日,已有四批共52家期货公司入驻该所,其中包括7家全面结算会员、27家交易结算会员以及18家交易会员,基本满足了股指期货推出的组织要求。

尽管除了特别结算会员依然缺席之外,中金所的会员结构雏形已具,但是种种迹象仍然意味着,市场千呼万唤的股指期货仍将隐居闺中。

根据中金所官方网站公布的动态信息,与其在11月份在全国各地举行了不下5场股指期货相关业务培训班以及投资者教育等活动相比,交易所在12月举办的类似活动已经骤然减少。

除此之外,迄今为止,中金所的董事长职位依然虚位以待,这无疑从另一个侧面暗示了股指期货的推出日期并不会如市场所期盼的那么乐观。上海一家大型券商控股的期货公司总经理称。

另外,按照监管层的安排,股指期货的推出时间表会提前公布,并不会搞突然袭击。由此,股指期货推出日期继续压后已成定局。

对此,接受采访的所有业内高管都认为,应该会在明年两会之后的四五月份。

事实上,经过数番修订的<期货交易管理条例>正是在2007年两会结束之后的次日(3月16日)以国务院第489号令形式正式颁布,并于4月15日生效。

因此,在明年年初至两会期间不太可能推出股指期货。业内人士分析认为。

12月初,中金所总经理朱玉辰在第三届中国国际期货大会上则表示,中金所正处于股指期货准备工作中,但没有时间表。

股指因素

12月19日,上证指数大幅反弹,报收于4941.78点,涨幅达2.18%,但一日回暖显然并不足以消除内地股市自10月中旬开始的漫漫调整期在市场参与者心里所积聚的浓重阴霾。

一如前期的涨势如虹,A股市场自10月17日起可谓一泻千里,其中上证指数从10月16日的历史最高点6124.04点一路下滑,最低曾探至4778.73点,跌幅达22%;而与此高度相关的沪深300指数显然也同样难逃厄运,从10月17日的历史高点5891.72一度下跌至4619.51,幅度也多达21.6%。而截至12月19日,两大指数与历史高点相比,跌幅依然分别高达约19.3%和16%。

市场上不少分析人士认为,在深度调整的股指波动之间,管理层也在致力于寻找出一个最好的时机以确保股指期货平稳推出。推出的时机本身也有可能成为调控的手段之一。

对此,前述接近监管层的期货业资深人士认为,虽然我们认为股指期货的推出点位无关紧要,但是更高层管理人员未必如此。如果到明年4月前后,股指失控,那么也不排除通过股指期货的推出来调控。市场化的工具未尝不可以在合适的时机作为调控的手段来运用,这类似当初B股的设立、特别国债的发行,以及央行新近通过重启特别存款来吸纳中小金融机构流动性。