2008年是降低预期的一年，是修正的一年，速度会放慢，等待宏观经济和基本面的明朗，不要指望再重复2007年的上涨了，但长期还是很乐观。东方证券研究所副所长邓宏光对记者表示。

    估值疑问

    经过整整两年的牛市，中国股市已经进入高估值区域,居全球最高端。现在的问题是，股市的高估值能否持续下去？

    2008年中国经济将进入转型之年。随着人民币的持续升值，国际上主要经济体的增长放缓，以及国内消费潜力的不断挖掘，我国经济正处于由外向型经济向内生型经济转型的过渡期。中国企业的盈利能力能否在经济转型的过程中得以保持甚至高速增长，将关系到高估值能否持续。

    宏观调控政策的不确定性也将继续困扰着2008年的股市。2008年国家将采取从紧的货币政策，加之与财政政策、产业政策、土地政策的配合，2008年股市能否承受政策之重还不得而知。

    还是在牛市里，股指还会创新高，至少上半年比较看好。牛市基础没有太大变化。中原证券分析师张刚在接受本报记者采访时表示，如果是持有短线思维，可能操作难度会加大；如果持有中期思路，现在应该是建仓的时机。

    跑步进入全流通

    不过，可以断定的是，2008年股市将表现出两大特征：全球化和全流通。2008年将是中国资本市场更加全球化的一年，资金的双向流动将会更汹涌，这一特征在2007年就已经小荷才露尖尖角。

    海通证券认为，全球化将逐步降低乃至消除A股市场目前半开放状态带来的溢价，加大A股市场和全球主要资本市场之间的联动，减弱我国证券经营机构业绩波动的剧烈程度。

    目前，A股市场的全流通程度仍然有限，流通市值占总市值的比重仅为25%左右。但随着大非的大规模解禁，A股市场将会跑步进入全流通。据海通证券预测，2008年底，A股市场流通市值占总市值的比例将上升到35.84%。2009年底，A股市场的全流通程度将达到61.31%。

    随着更多大非的解禁，全流通将会消除A股市场大部分股票不能流通带来的溢价，市场的供求关系将从供不应求逐渐向供求平衡甚至供过于求转移。