东方航空（600115，0670.HK）明天即将召开股东大会，东航与 中国国航 （6001111，0753.HK）母公司中航集团之间的“股东争夺战”全线升级。昨晚，中国航空集团公司旗下中国航空（集团）有限公司（以下简称“中航有限”）再次发出声明，如新航入股东航被否，将以不低于每股5港元的价格，最多入股东航30％。以此计算，中航集团将付出108.35亿港元的代价。中航有限为中航集团在港注册设立的全资子公司。同一天，东航方面发布声明，对中航有限上述声明提出六大质疑，直指中航有限有在二级市场操纵股价之嫌。
中航集团昨天的声明称，如果在1月8日召开的东航股东大会上，东航股东未能批准关于淡马锡及新加坡航空公司认购东航H股的决议，中航集团将在两周内，向东航董事会正式提交投资东航并与之结成战略合作伙伴的建议（以下简称“中航方案”）。
中航集团方案的核心内容是，由其在港子公司中航有限取代淡马锡及新航的角色，来担任东航新的战略伙伴。即东航原增发数量不变，只是更改增发对象。
东航原计划以3.80港元/股的价格，定向增发29.85亿股H股，其中新航认购12.35亿股，淡马锡认购6.49亿股，两者合计认购18.84亿股，占东航发行后总股本24％，余下的11亿股由东航的母公司东航集团认购。
而中航集团的方案提高了增发价格，“中航有限将按照比之前方案的3.8港元更高的价格，即每股H股不低于5.0港元的价格发行，但最终发行价将取决于各方的讨论。”
值得注意的是，中航集团昨天的声明还暗示，中航集团入股东航的上限为30％，声明称，“如有必要及可能，在对东方航空持股低于其本次发行后股本30%的前提下，中航集团愿意认购原拟由东航集团认购的部分东方航空的H股。”
东航目前的总股本为48.67亿股，如果加上增发的29.85亿股，总股本将达到78.52亿股；按30％计，为23.56亿股；减去原拟增发给新航、淡马锡的18.84亿股，中航集团还需要4.72亿股才能达到30％的持股上限。
而目前中航有限已经持有东航12.07％的H股股份，计1.89亿股，因此，中航集团最多还将购买2.83亿股原计划由东航集团认购的增发H股。也就是说，此次中航集团最多将认购21.67亿股东航增发股份，以每股5港元计算，总代价 108.35亿港元，远远高于新航、淡马锡计划投资的71.59亿港元。
与此同时，东航集团认购的股数也将减少到8.17亿股，加上现有的29.04亿股，合计持有东航37.21亿股，占发行后总股本78.52亿股的比例47.39％，低于新航方案的51％。
中航集团认为，中航的方案有支持中国主要航空公司之间合作这一额外优势。“作为中航有限财务顾问的中国国际金融有限公司的初步分析显示，中航方案将产生更大的协同效应，能给合作各方带来益处。”
