世界财经报道：http://finance.icxo.com作者认为，美联储准备采取更加有力的措施应对美国经济可能出现衰退的这一举动，传递了三个明确的信息：一是此前的主流分析低估了美国次贷危机的影响；二是美国经济的恢复可能会推迟到2009年；三是全球将因此面对新一轮流动性过剩危机。

　　1月11日，美联储主席伯南克表示，美联储准备大幅降息，而且“随时都准备在需要的时候采取更多实质性措施，并提供充分的保障以避免经济危机。”伯南克此番明确的措辞，传递了三个明确的信息。我们有必要对美国次贷危机的影响和经济形势重新评估，同时重新认识和应对美国再次实施宽松货币政策对全球经济带来的更加沉重的压力。

　　低估了次贷危机的影响

　　美联储的态度说明，我们之前对美国经济的担心并非杞人忧天。去年8月，次贷危机开始显现，我们就认为次贷危机最大的影响不是其本身，最主要的是美国房地产市场放缓对经济的影响程度。历史数据显示，美国房地产市场和资本市场放缓对美国的消费和投资有非常大的影响。

　　之前许多国际国内的分析，对美国经济受次贷危机的影响可能带来经济的硬着陆的态势显示了一种比较含糊的态度。美国经济的衰退是以两个季度的负增长为指标。所有对美国经济的预测和判断认为只是放缓而不是衰退。全球许多国际机构认为，美国的经济增幅将从2007年的2.9％降至2008年1.9％左右。这些中性的分析对市场判断次贷危机的影响以及美国经济的走势产生了一定的误导。

　　对全球经济特别是中国经济的影响的分析，更多是停留在直接的影响方面。实际上，直接持有多少次级贷款以及相关的衍生品固然是次贷影响的量化指标，但美国经济放缓或衰退对全球、对中国经济带来的影响则是更重要的“量化”的指标。

　　美国消费市场的萎缩意味着全球出口贸易市场的萎缩，欧洲、日本和中国对美国出口都是顺差。中国出口贸易对美国市场相关性很大，对欧洲市场的依存度也在上升，2007年因为美元的大幅贬值，对欧洲的顺差可能超过美国。如果受美国经济拖累，欧洲出口下滑，欧洲经济也会受影响，进口市场必然萎缩，中国的出口贸易增长会在美欧两大市场上同时下降。

　　2007年11月公布的美国消费者信心指数降至近期最低，12月公布的就业率低于市场预期。美国经济衰退的预期加大，这引起2008年1月全球金融市场大幅波动。