全球地产泡沫引发次贷

　　记者：我们此次采访的目的是了解次级贷款危机对美国和世界经济的影响。
　　格林斯潘：让我先尽可能地解释一下什么是次贷。次贷市场在美国是一个相对较新的市场。以前借贷的标准比较严格，对低收入、高信用风险的人群，买房子会比较困难一些。>>>>>进入美国次贷危机专题报道
　　在最近一二十年里，这种情况发生了变化。这个过程当中，实际上，美国在这方面施加了压力，你们也知道，美国是资本主义社会，拥有不动产是这个经济体制运转中很重要的一部分。因此，尽可能地鼓励人们拥有住房就变得很重要，于是我们制定了一些计划，鼓励银行推出现在我们叫次级贷款的方案。之前，没有什么问题，但在全球房地产泡沫产生时，次贷就变成了很严重的问题。

　　记者：能详细解释一下吗？
　　格林斯潘：之所以说房地产泡沫是全球性的问题，是因为在除德国、日本外的发达国家和很多发展中国家都存在房地产价格上涨的问题。
　　由于这一原因，次贷的问题就开始出现。因为次贷的信贷标准相对较松，当次级贷款证券化后，被打包在全世界范围内出售。
　　据世界财经报道http://finance.icxo.com讯，这个打包的证券化的产品，给商业银行、投资银行、对冲基金等带来的利率大大超过这些机构之前所见过的。主要是因为美国的房产价格还在不断上升，当时被银行收回抵押贷款和拖欠还贷等比例相当小的。所以在当时的情况下，证券化产品确实能够带来高回报而且低风险。因而对冲基金等对次贷证券化产品的需求大大增加。这使贷款者极大地依赖次级贷款的借款者。
　　这种情况愈演愈烈，因为越来越多的银行受高利率回报的驱动参与到次贷的热潮中，而把住房贷款发放给越来越多不符合借贷标准的人。在房屋价格不再往上走的时候，出现越来越多的拖欠还款和银行收回抵押权的案例。
　　而证券化放大了这一问题。刚开始主要是在发达国家，然后就像滚雪球般，在美国很小的次贷市场产生的问题就发展成为始料不及的危机。当2007年8月9日造成的损失开始浮出水面的时候，很多地方都同时发现了问题。

　　记者：评级机构在其中扮演什么角色呢？
　　格林斯潘：技术上的原因则是因为某些评级机构将远远不合乎3A标准的次贷和次贷产品评为3A。正因为这样的原因，在很短的时间里，金融市场突然发生了很大的变化，新发的抵押贷款中次级贷款几乎消失了。就算有也是固定利率次贷而不是浮动利率贷款，而通常次贷是采用灵活的浮动利率形式。结果是次贷支持的证券化产品在减少。
　　在账面上，次贷产品有大约9000亿美元的价值，但大部分的价值已经被一笔勾销了。这个损失非常大。因为房屋价格继续下降，这个损失也在继续扩大。与次贷有关的产品在迅速失去其原来的价值，那些仍在持有这些产品的机构赔了很多钱。这种情况只有美国房屋价格企稳后，才会改善。而这还需要一段时间。