机构分析

中信证券分析师 陈济军:

PPI增幅继续扩大,主要还是和能源、原材料等上游产品的价格高企有关.我们可以从分项数据发现,越靠近上游的产品增幅越大,例如煤炭开采和洗选业出厂价格增幅高于黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格,后者的涨幅又高于有色金属冶炼及压延加工业出厂价格涨幅,这一现象还是反映了经济的内在需求比较旺盛.同时,生活资料的涨幅还在上行,由于传导效应,显示通胀压力非常之大.可以判断,未来PPI涨幅上行的可能性要大于下行.

名词解释：

工业品出厂价格指数（PPI）是反映全部工业产品出厂价格总水平的变动趋势和程度的相 对数。其中除包括工业企业售给商业、外贸、物资部门的产品外，还包括售给工业和其他部门的生产资料以及直接售给居民的生活消费品。通过工业生产价格指数能观察出厂价格变动对工业总产值的影响。 目前，我国PPI的调查产品有4000多种（含规格品9500多种），覆盖全部39个工业行业大类，涉及调查种类186个。

根据价格传导规律,工业品出厂价格指数（PPI）一贯是被看作CPI的先行指数，这一指数的上升将直接影响到下游产业和产品的成本和价格的提高。

附录两年来工业品出厂价格指数：

日期	工业品出厂价格指数
2008年2月	106.6
2008年1月	106.1
2007年12月	105.4
2007年11月	104.6
2007年10月	103.2
2007年09月	102.7
2007年08月	102.60
2007年07月	102.40
2007年06月	102.50
2007年05月	102.80
2007年04月	102.90
2007年03月	102.70
2007年02月	102.60
2007年01月	103.30
2006年12月	103.10
2006年11月	102.80
2006年10月	102.90
2006年09月	102.98
2006年08月	103.40
2006年07月	103.58
2006年06月	103.50
2006年05月	102.40
2006年04月	101.87
2006年03月	102.49
2006年02月	103.01
2006年01月	103.05