基金经理信心调查

    申万在其后公布的投资策略报告中表示,盈利预测下调并不意味着企业盈利回到2004~2005年的业绩下降周期,而且声称未来两年企业盈利仍能保持20%以上增长。

    但这足以令空方大动干戈了。`

    本文开篇所提的券商自营部负责人则在3月12日午盘时向本报记者表示,惊悉CPI、PPI和外贸顺差等数据后,他对资金需求产生了很大的担忧。

    资金需求的三个方面中,外贸顺差2月份仅85.6亿美元,远远低于225亿美元的市场预期,未来走势如何要取决于出口的情况,目前难以判断;银行主动型放贷,目前看来没有松动的迹象;热钱流入方面,尽管一月份数据较好,但随着股市回报降低,或许快速降低。

    经济数据很值得警惕,这个时点判断牛熊市非常困难。

    他给出了一个熊市的定义:年内不创新高;年线收阴;全年跌50%~80%。按照这三个标准,他说,我目前不好判断,但不能乐观。一旦出现10%左右的反弹我就会减仓,但现在肯定是不敢乱动。

    上海一位著名私募投资人则认为,年内创新高大有难度,但他强调关注基本面远比股市本身更重要。集装箱出口增长从20%下降到目前的6%,说明出口部门下滑得非常厉害,这个数据表明出口的降低并非源于产业转移。

    他引用目前东莞一些 中小企业(行情 股吧)由于通胀压力和实施劳动法造成部分企业关闭、外迁的现象后认为,当前宏观经济已经进入一种艰难的转型时期。

    某种程度上,它甚至出现了滞胀——实际就业下降伴随通胀上升。他的这个观点和陈志民类似。不过,对于企业能否消化通胀和人民币升值带来的压力,这位著名私募投资人认为目前还不好判断,而且他相信东莞现象将会在股市中得到反应。

    我不同意输入型通胀的说法,我认为通胀始终是货币现象,所以要宜早不宜迟地通过上调利率来解决。他说,现在升值并不是好时机,中小企业转型期可能很难承受升值压力,所以现在政府应该加息,停止升值,因为通胀关乎全中国,必须首先解决。

    陈志民也赞同政府应该改变大家对人民币单边升值的预期。至于通胀和人民币升值给出口企业带来暂时的压力,他相信这并未降低中国企业的比较优势。

    中国的空调、客车、卡车行业,尽管上游原材料价格上涨,但这些行业集中度很高,都可以通过涨价传导出去;而且它们仍然具有很强的出口优势,今天我们就知道重卡行业已经涨价2.5%,正可以消化上游成本压力。

    3月12日傍晚,陈志民说,全年看8.7%将是CPI的峰值,我也认为全年能够回到5%左右,因此我们对宏观经济的基本面并不担心。

    上海一家本土基金公司投资总监说,市场从长期看估值肯定是高位,从一两年看,牛市也肯定是结束了。