据世界财经报道http://finance.icxo.com讯，贝尔斯登股价周一一泻千里，跌幅达到84%，不过，4.81美元的收盘价仍远高于摩根大通的出价。很多投机者乘机买进该股，他们期望摩根大通最终将提高出价，以免收购计划夭折。一位交易员说，如果你是贝尔斯登的股东，干嘛不制造点混乱，看看摩根大通是否会提高出价，或者冒着贝尔斯登破产的风险赌一把？他说：他们（对贝尔斯登）简直是在明抢。凭什么要股东承担损失呢？

    贝尔斯登大股东之一约瑟夫•刘易斯(Joseph Lewis)表示不接受摩根大通的出价。持有贝尔斯登9.4%股份的刘易斯说，它的出价不能反映贝尔斯登的真实价值。他通过发言人表示，那样一个出价“简直是在嘲笑我们，我不相信股东们会同意”。

    另一位深感不满的股东是布鲁斯•谢尔曼(Bruce Sherman)。他是Legg Mason Inc.旗下资产管理公司Private Capital Management的首席执行长。据知情人士说，谢尔曼周一向贝尔斯登人士表达了对出售交易的不满。据了解谢尔曼想法的人士说，摩根大通周末对贝尔斯登的财务前景发表了正面评论，这等于承认贝尔斯登的价值要超过它开出的2.36亿美元的收购价。

    合计持有贝尔斯登约30%股份的员工中有许多人威胁说，将否决出售计划。

    不过分析师们表示，一方面是政府监管部门极力撮合贝尔斯登和摩根大通，与此同时，眼下也没有其他有实力的买家属意贝尔斯登。在这种情况下，想达成更好的交易似乎不太可能。

    贝尔斯登的股东们有可能针对出售交易对贝尔斯登提起诉讼，这一点看来不可避免。摩根大通计划专门拨出60亿美元准备金用来应付这方面的潜在风险和其他相关成本。而股东们即使在法律诉讼中占到上风，要想拿到钱可能也要猴年马月了。

    摩根大通承诺对贝尔斯登的所有交易义务都提供一年的担保。就算贝尔斯登的股东投票反对这桩交易，这一承诺也不会取消。如果贝尔斯登保持独立，它仍有可能面临新的流动性危机，并使自己沦落到破产的地步。如果那样的话，股东的任何权益恐怕都很难得到保证。通常情况下，如果进入破产清算阶段，股东在赔偿的名单中排名垫底。

    现在距离股东投票表决至少还有六周时间。倘若届时市场恢复元气，那么股东可能会主张贝尔斯登能够作为一家独立的公司生存下来，进而拒绝把自己“贱卖”给摩根大通。不过，几乎没有人相信这场始于去年6月，让整个信贷市场都焦头烂额的危机会很快过去。

    目前贝尔斯登的大股东包括一些知名的共同基金和基金公司，由此不难看出，不少投资者实际上低估了贝尔斯登在这场信贷危机中所面临的风险；他们当中很多人反倒在几个月前还在追加在这家公司以及其他经纪行中的投资，他们押注信贷危机最糟糕的时刻已然过去，可以用低得不能再低的价格投资富有吸引力的金融机构了。

    当前贝尔斯登的大股东包括由大名鼎鼎的吉姆•巴罗(Jim Barrow)掌管的Vanguard Windsor II基金，由比尔•米勒(Bill Miller)管理的Legg Mason Value Trust，以及富达投资(Fidelity Investments)、MFS Investment Management和Putnam Investments旗下的数只基金。无论是拥有450亿美元资产的Vanguard、还是有133亿美元资产的Legg Mason，抑或其他基金都拒绝披露自己的头寸情况。

    在那些灰头土脸的明星经理人中，最为人熟知、也最让人意外的当属巴罗。晨星公司(Morningstar Inc.)发布的最新报告显示，巴罗在看到贝尔斯登的市值跌破了帐面价值后，即认定该公司即将从危机中重生，于是在去年大力增持了该股。截至2007年年底，Vanguard已持有800万股贝尔斯登的股票，占后者流通股的7%左右，而去年4月该基金仅投资了92万股贝尔斯登的股票。

    在截至上周五的一个月里，该基金价值缩水了6.7%，而在考虑了股息再投资的情况下，同期标准普尔指数跌幅为4.3%。

摩根大通公司
英文名称：JPMorgan Chase & Co.
总部地点：美国
上市地点：纽约证交所
股票代码：JPM

贝尔斯登公司
英文名称：Bear Stearns Cos.
总部地点：美国
上市地点：纽约证交所
股票代码：BSC

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