有人——可能来自该银行——将2美元钞票塞到了该公司总部的门缝里。

然而，尽管贝尔斯登最终垮台的速度快得惊人，但它破产的种子至少在10年前就已经埋下了——众所周知，凯恩和贝尔斯登当时拒绝与华尔街竞争对手一道，参与美联储支持的对高杠杆对冲基金长期资本管理公司(Long Term Capital Management)的纾困活动。

在它因垃圾债券交易和失败的股票发行交易而一再遇到法律问题的时期，贝尔斯登就已经被视为一个背叛者。而在它拒绝帮助长期资本管理公司之后，贝尔斯登成了一个真正的众叛亲离者，在其它银行或监管高层之间几乎没有一位朋友。

有一段时间，凯恩和他的管理层笑声不断。随着利率处于低位，且房地产市场蓬勃发展，2001年至2007年，贝尔斯登的股价上涨了3倍多，因为市场对高收益债券需求旺盛，而贝尔斯登的固定收益证券发行和交易部门正好很强大。

然而，当市场对次级抵押贷款担保证券的需求下降时，贝尔斯登遭遇困境。去年夏季，形势变得更为严峻，当时该银行旗下两只对冲基金因投资于糟糕的高杠杆抵押贷款证券而破产。

其它贷款给这两只基金的银行（特别是摩根大通）吃惊地发现，凯恩和贝尔斯登没有更快提供支持并控制交易对手损失。

凯恩的回应是，公开表现粗鲁，同时在幕后增强贝尔斯登的财务基础——其中最著名的是，在去年8月3日召开的一次重树投资者信心的电话会议上，他在会议中间拂袖而去。

英国亿万富翁乔•刘易斯(Joe Lewis)购买了该行大量股权。去年9月，贝尔斯登完成了25亿美元的票据发行；一个月后，该银行宣布了与中国中信证券(Citic Securities)的换股交易。

即使在中信换股交易宣布后，贝尔斯登的股价仍在继续下跌，此时，信贷危机恶化，迅速复苏的前景黯淡。有关凯恩在危急时刻缺勤的报道，也令人们对该银行的领导层素质提出了更多疑问。

一些分析师在去年末曾表示，贝尔斯登本应更为主动地加强其资本基础。而施瓦兹在接任该行首席执行官后否认了这一看法。他在1月表示：“我们不用为了资本而增加资本。”

当贝尔斯登发现自己濒临破产时，已经没有人愿意出手援助。相反，其它大型银行停止了与贝尔斯登的交易，并撤回了授信额度。

没有人站出来公开反驳起初关于贝尔斯登的传闻，就像他们对两周前曾短暂流传的关于雷曼兄弟(Lehman Brothers)的类似传言所做的那样。