三、彻底扭转格局依然不易

    我们一直强调，合理规范非流通股减持，防止大小非对市场冲击是化解目前市场下跌压力的最主要方面，也已逐步成为市场和政策博弈的主要矛盾。

    但实际上作为大小非股东和其主要代表国资委来说，为争取大小非流通的利益，可以说付出了最大限度能够承受的股改对价损失。这决定要想真正合理的限制大小非流通，要迫使非流通股东方面做出相应让步是殊为不易的。虽然证监会等金融部门不想看到市场的持续下跌衍生金融风险，也不想让市场的持续下跌毁坏股改来之不易的成果。但是在解决导致市场持续下挫的供求紧张等根本问题过程中，各方利益的争夺将会十分激烈，也就决定解开这一难题需要假以时日。而目前出台的任何政策，可能仅仅能够医治短期市场恐慌的疥癣之疾，而难以根及资金供应的心腹大患。

    那么结论是政策调整将可能改变市场快速下跌的局面，但是利益干扰将明显迟滞核心问题的解决，也决定市场风险的释放还将持续一段时间。

    提要：政策目前透露出放松金融管制，防止市场持续下跌导致金融风险的信号。而与此相呼应的是，市场上救市呼声也越来越大。但从根本上来说，由于非流通股抛售利益博弈的复杂性决定，现阶段要想从根本上扭转市场格局依然是十分不易的。

    25日上午11时，央行网站披露了央行、证监会、中国保监会、中国银监会四部委联合下发的《关于金融支持服务业加快发展的若干意见》一文。在文中，四部委就金融支持服务业加快发展提出5大意见，各部委应加强金融风险监测和评估，进一步提高金融风险预警能力，切实防范系统性风险，有效保障国家金融安全。文中提到，各部委将着力进一步提升证券业的综合竞争力，适当放松管制措施，抓紧落实基础性制度，丰富证券市场产品，继续发挥经纪业务、自营业务、承销业务、资产管理业务等传统业务的支撑作用,提高综合经营水平。

    我们认为，此意见中透露出放松金融管制，防止市场持续下跌导致金融风险的信号。而与此相呼应的是，市场上救市呼声也越来越大。但从根本上来说，由于非流通股抛售利益博弈的复杂性决定，现阶段要想从根本上扭转市场格局依然是十分不易的。