去年在股市里赚得盆满钵满的中国人寿（601628.SH，2628.HK，下称“中人寿”），决意在今年“绿”意盎然的股市中急流勇退。在昨日举行的年报业绩发布会上，中人寿首席投资官刘乐飞表示，今年将调整投资策略，减少股票投资比例。

　　减股增债

　　据世界财经报道http://finance.icxo.com讯，中人寿副总裁刘家德认为，“震荡”将是今年全球金融市场的主题。刘乐飞表示，根据当前市场环境，今年中人寿将调整投资策略，在通胀高企、利率上行的形势下，加大债权投资力度，减少股票投资比重，同时加大战略性股权投资力度和基础设施领域投资。
　　中人寿发布的去年年报显示，受益于A股大涨，按中国会计准则，去年实现总投资收益845.80亿元（人民币，下同），同比增长79.82%。投资资产为8502.07亿元，其中可供出售的金融资产达4175.13亿元。
　　在去年中人寿资产配置结构中，基金和股票的投资比例较2006年有所增加。去年中人寿股票投资总额为1253.49亿元，占比从2006年的7.3%猛增至14.7%，投资比例逼近投资上限；基金投资697.69亿元，占比8.2%，比2006年增长1.6个百分点；银行存款比例则下降5.7个百分点。
　　面对波谲云诡的股市，刘乐飞表示，为降低股市对投资收益的影响，中人寿将降低股票投资比重。“有一类资产我们长期看好：金融领域股权、基础设施领域股权以及境内大型企业股权。我们认为今年和明年这类的投资机会可能会更多一些，价格也会更好。”
　　在固定收益类投资方面，刘乐飞表示，今年将有很多机会，将重点关注收益较高的债券、公司债和私募公司债券，以及债权投资计划等品种。
　　去年中人寿债券投资额为4431.81亿元，占比52.1%，与2006年持平。刘乐飞表示，今年将增加固定收益类资产配比，债券和定期存款占比将保持在70%以上。

　　谨慎“出境”

　　对于次贷危机阴影下的境外市场，中人寿董事长杨超一再以“谨慎”一词强调其投资原则。
　　中人寿日前以3亿美元入股VISA，为其首笔在美国股市的投资。杨超表示，在密切跟踪全球金融市场变化的前提下，将施行“两条腿”走路的策略，即境内外市场结合、长短结合、财务投资和战略投资结合。
　　据介绍，中人寿去年7月成立境外投资工作小组、“投资决策委员会”和“负债匹配战略投资委员会”，并多次派出工作小组赴境外进行考察和调研。
　　杨超表示中人寿首先要做好境内投资，尽管现在境外很多机构的估值很低，但投资风险很大，关键是选择好的时机。刘乐飞则认为，今年境外市场的机会多一些。
　　杨超认为，境外投资不仅要考虑投资回报，还要考虑合作双方是否能实现互动、互利和互惠，以及资源共享。“最重要的是客户资源。”
　　刘乐飞表示，中人寿通过资产配置的调整，将保持一个相对稳定的投资收益。
　　中人寿A股昨日以28.44元报收，下跌2.1%；H股收于27.4港元，下跌0.182%。

　　中人寿再增股市抛压？

　　有市场人士认为，中人寿宣布减少股票投资比例，将进一步增强股市的抛压和跌势。
　　东方证券金融分析师王小罡认为，市场反应有些过度。“去年股市高涨的情况下，各机构都加大对股票的投资比例。在今年股市低迷和震荡的行情下，相应地降低投资比例，属于正常的投资策略调整。”
　　王小罡认为，虽然目前仍处于加息周期，但可能不如去年那么频繁，债券利率收益不会有太多的上升空间。对于中人寿今年的投资回报率预期，王小罡认为不超过6%。
　　对于今年保险机构的投资收益增长点，王小罡认为，来自基础设施领域和私人股权领域的投资将成为新看点。