刚刚起步的中国金融虚拟经济在狂喜大悲之后，中国实体经济会步其后尘吗？
就像此前极少有人预料到，在中国A股极度亢奋之后，上证指数能在半年内几乎被“腰斩”一样，中国的产业实体经济是否会遭遇类似命运已不再是杞人忧天。如果说在前者中主要损失的是中小投资者的巨额财富，那么，如果实体经济遭受重创，将动摇中国“世界工厂”的核心竞争力，即动摇国家竞争力的根本。
这种风险是存在的。早在2007年2月15日，笔者就在《热钱疯炒工行 预演2008对华货币战争》一文中预警：“中国制造的竞争力将随着人民币大幅升值而受到严重损害，企业盈利水平大幅降低，GDP增速将明显降低，其后果将在2008年开始显现。”最新官方统计数据显示：今年1~2月份，全国规模以上工业企业实现利润同比增长由去年同期的36.7%下降到16.5%。其中国有及国有控股企业利润同比下降5.6%。
由于过去两年来损伤中国制造竞争力的政策和形势累加，中国的“世界工厂”，尤其是其中的民营企业之危已经蓄积到相当严峻的地步，其情势颇似进入去年下半年的A股。那现在让我们一一列举。
1.人民币大幅升值。自2005年7月20日至今，人民币对美元已经升值了17.9%，根据贸易加权的人民币实际有效汇率也已经升值了9.85%。在终端为王的商业时代，中国制造商对美欧零售商原本就处于弱势地位，况且中国同业同室操戈恶性竞争，产业集中度低；而欧美商业早就寡头分布。在这种一边倒的博弈中，人民币升值的成本绝大部分必然为中国制造所承担。
2.原材料的大幅涨价。自2005年初以来，石油、铜的价格已经分别上涨了134%、176%，但中国对美出口商品的价格上涨非常有限。其大部分成本又转为中国制造的负担。
3.出口退税政策取消或减少，使出口企业又失去了一块宝贵的利润空间。
4.土地和房地产价格在过去两三年的暴涨大大增加了企业相关成本。
5.劳动力、环境保护等社会责任成本也有明显提高，不少企业反映，人力成本在过去三年中差不多增长了一倍。
6.国际运输等费用持续上涨，尽管其占产品总额不大，但仍进一步增加了企业负担。
此外，还有所谓进口国的反倾销和特别保护带来的压力，如果不应诉，则意味着畸高的税赋或失去市场，如果应诉，则须向欧美国家先支付动辄上百万美元的法律费用。
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