一般分析认为，下跌确有其内在与外部动因。从内部观察，过去两年中国股市异常繁荣，众多股票市盈率高达五六十倍--严重透支了企业未来的成长，大盘回落有其内在需求。其次，为治理经济过热和通胀，去年秋天以来中国政府出台了一系列宏观调控措施，致使流动性趋紧，市场普遍预期上市公司盈利将随之下降。此外，股改后的大小非解禁与大批上市公司再融资冲动，为市场平添变数，进一步动摇了投资者信心。

　　面对大跌，救市者与反对救者赫然对峙，恰如市场中的多空二方。

　　救市者认为上述下跌因素不应构成大盘股灾式的下跌，暴跌乃民众信心缺失所致。政府应该出台包括降低印花税、严控再融资等在内的一系列措施，重建市场信心，呵护来之不易的市场繁荣。

　　反救市者则称，市场自有其升跌，股民应自担风险，政府干预断不可为--让市场自己救自己。

　　事实上，在今日中国的语境之下，一味追问救或不救并没有太多实际意义。真相也许在于，并不是中国政府不想救、不能救、不可救，而是奥运的因素让股市变复杂了--政府难于拿捏出手的时机。

　　2008年的北京奥运，对于中国政府具有太多非同寻常的意义。不知从什么时候开始，全中国人都在奥运会的倒数声中生活。中国老百姓都明白，政府最不愿见到的，就是暴跌的奥运行情。

　　据业界透露，正是因为考虑到对奥运的影响，原定今年6月推出的创业板，可能推至奥运会之后。创业板对中国自主创新经济具有重大战略意义，又为中国多层次资本市场重要组成部分，其推出一直被监管者视为为奥运会捧场。但鉴于目前市场人气和其可能对奥运带来的未测影响，创业板出台时机又进入了重新考虑中……

　　现在距离奥运尚有三个多月，何时救市，如何救，都成为煞费思量的问题。在对政经全局的权衡之下，看来政府选择了让市场先自行调整、自己伺机而后动的策略。

　　此外，对于股市，中国政府远比投资者有信心。中国总理温家宝在最近访问老挝时表示，中国经济存在的问题解决了，中国的股市会好起来。现在中国经济的头号问题，无疑是通胀。今年2月中国通胀率已冲至8.7%，为11年来的创纪录高度。显然，中国政府的假设是只要通胀问题纾解，调控政策随之放宽，股市就能飘红。

　　4月1日，中国国务院公布2008年工作要点，官方首次公开预警：防止经济下滑，避免大的起落。联系到奥运日近，一些市场人士将上述表态解读为政府可能在为股市翻红做铺垫。

　　回首过去两年，中国股市大起大落的过山车行情，既表明了投资者的不成熟，也与政府要同时兼顾奥运的监管心态脱不了干系。市场有理由质问：在去年股市高点中国财政部突调印花税，让印花税高过了企业分红，使中国成为世界上交易成本最高的市场。如今面对股市非理性暴跌，政府怎么能只用一个拖字敷衍塞责？

　　如果听任中国股市和中国政府被奥运绑架，让一个体育赛事成为左右各种经济政策的决定性因素，不仅会让政策市尴尬重现，还将为中国经济前景埋下更多不确定性。